上周五，股指期貨四份合約持倉量增加9218手至207016手，在經(jīng)歷持倉量“五連降”后再度回升。按主導(dǎo)力量的來源，持倉量的增加可大致分為三種情形，多方主力增倉、空方主力增倉、多空主力同時增倉。因此，對持倉量增加的解讀并不宜一概而論。在多頭或空方主動增倉的格局下，市場更有可能呈現(xiàn)強(qiáng)勢或弱勢特征，若多空同時增倉則意味著分歧加劇。

上周五盤中，期指價格與持倉量呈現(xiàn)同增，因此定義為空頭主動增倉，顯然不合適。若定義為多頭主動增倉，或許也不精確。中金所持倉數(shù)據(jù)顯示，前20名席位在IF1501、IF1503與IF1506合約上共持買單140937手、賣單160594手。主力凈空持倉量19657手，較前一交易日大幅增加5082手。雖然前20主力凈空持倉量的激增存在統(tǒng)計(jì)口徑的差異，但從固定席位的變化觀察，仍然是主力空方略勝一籌。期指主力合約IF1501前20空方合計(jì)增持賣單7961手，略超前20多方合計(jì)增持買單6394手。

從具體席位來看，筆者認(rèn)為上周五持倉量的回升更有可能是多空同時主動增倉所致。在IF1501上，中信期貨、永安期貨、浙商期貨、國泰君安期貨、華泰長城期貨席位分別大幅增持賣單3602手、1689手、1569手、1027手、968手。同時，一德期貨、瑞達(dá)期貨、方正中期、錦泰期貨、新湖期貨席位分別大幅增持買單1791手、1447手、1441手、1271手、991手。多空均大幅增倉，爭奪加劇。多空爭奪加劇的直接表現(xiàn)在于近期市場處于強(qiáng)振狀態(tài)，日內(nèi)波動幅度擴(kuò)大。期指上周一至上周三大幅下跌，隨后兩日快速上漲。加上期現(xiàn)價差的波動，使得期指的波動幅度更大。近期資金追漲殺跌的跡象較明顯，期指上漲的時候價差往往快速擴(kuò)張，下跌的時候價差出現(xiàn)向下收斂。上周五價差再度擴(kuò)張，分鐘數(shù)據(jù)顯示IF1501盤中最高升水達(dá)到66.17點(diǎn)。筆者建議在多空分歧劇烈，價差大幅波動的情況下，對市場節(jié)奏的把握比對市場方向判斷更為重要，應(yīng)以短線交易為宜。

近期光大期貨席位對次日市場節(jié)奏把握較好，上周5個交易日4次踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。上周五該席位凈多空持倉量均有所上升，但在多頭部位的增持力度更大，凈多持倉量較前一日增加386手至4761手，顯示其仍對周一市場持樂觀態(tài)度。