期指本周一掃之前數(shù)周陰霾走勢，重新步入上漲軌道。股指期貨主力合約IF1411周二至周四連續(xù)上漲，三天累計漲幅達(dá)到3.63%，一舉收復(fù)之前“七連陰”的失地，周四報收2469.6點(diǎn)，為10月16日以來新高。從各項數(shù)據(jù)變化上看，當(dāng)月合約基差繼續(xù)維持小幅升水，主力凈空單也并未快速反彈，期指或繼續(xù)保有短期上漲動能。

期指當(dāng)月合約基差再次成為判斷后市的先行指標(biāo)，特別是在當(dāng)月合約連續(xù)出現(xiàn)升水時，行情多數(shù)表現(xiàn)為短線上漲，這一規(guī)律在7月底以來屢次得到印證，而本周也不例外。期指當(dāng)月合約IF1411在10月21日結(jié)束了之前相對現(xiàn)貨連續(xù)貼水的格局，收盤轉(zhuǎn)為升水6.01個點(diǎn)，并在22日至27日的連續(xù)下跌中始終保持升水，其中升水幅度更是在27日收盤擴(kuò)大至12.17個點(diǎn)。

據(jù)統(tǒng)計， 8月以來的59個交易日中，當(dāng)月合約收盤升水幅度超過10個點(diǎn)的情形出現(xiàn)了13次，占比僅為22%，其中大多數(shù)都發(fā)生在上漲行情中。而在本周一，期指已經(jīng)連續(xù)七連陰，市場悲觀情緒彌漫，當(dāng)月合約此時升水達(dá)到12個點(diǎn)，表明了期指市場的短期看漲情緒，行情也在次日如期拉開反攻序幕，連續(xù)3個交易日上漲接近90點(diǎn)。

截至周四收盤，期指當(dāng)月合約升水幅度已縮水至0.68點(diǎn)，期指市場之前的樂觀情緒在短期大漲后逐步回歸理性。

主力持倉方面，中金所盤后公布的多空前20主力席位凈空單，本周前3個交易日連續(xù)出現(xiàn)下降，截至周三收盤，主力凈空單降至14673手。較上周最高的16672手下降約12%，結(jié)合近期小幅萎縮的總持倉量，可以看出，在連續(xù)下跌中主動加倉的主力空單在本周選擇陸續(xù)離場，連續(xù)的快速上漲使期指持倉結(jié)構(gòu)重新回到“七連陰”之前的狀態(tài)。

目前主力凈空單量較8月初的30000余手下降超過50%，同期期指合約上漲逾300點(diǎn)?？梢姡?ldquo;凈空單下降，指數(shù)上漲”這一規(guī)律仍然得以延續(xù)，并沒有因為之前短期的殺跌而打破，期指持倉結(jié)構(gòu)始終偏向上漲。

具體席位上看，多方主力國泰君安、永安期貨等席位繼續(xù)持有凈多頭寸。截至周三，國泰君安持有凈多單3119手，連續(xù)數(shù)周沒有明顯變化?？疹^方面，中證期貨繼續(xù)減持空單，凈空單在周三降至9085手，較8月最高的20000余手降幅過半。海通期貨持有凈空單5439手，處于相對低位。

總的來看，期指當(dāng)月合約升水幅度在本周四明顯縮小，顯示市場資金短線情緒由樂觀回歸理性，而持續(xù)下降的主力凈空單則表明7月以來偏多的持倉結(jié)構(gòu)仍未打破，期指漲勢或?qū)⒀永m(xù)。