期貨交易中最受投資者歡迎的就是單邊市，因為趨勢形成后，持續(xù)性較好，價格運行區(qū)間大，適合中線以上操作，風險小且利潤豐厚。但是單邊市的形成往往是多空雙方博弈后一方勝出的結(jié)果，承接單邊市的則大多是振蕩市。在這種方向性不甚明朗的振蕩走勢中，交易判斷難度加大，部分指標失靈，投資者如果不能很好地掌握分析和交易技巧，往往會將前期利潤吞噬不少。

　　要想在振蕩走勢中獲利，首先要學會判斷振蕩走勢。在此我們從交易心理、持倉和部分技術(shù)指標等方面來探析振蕩市的特點。

　　筆者認為，振蕩市的形成，在交易心理上表現(xiàn)為多空雙方均有向自己有利的方向拓展交易空間的想法，但是對于后市又沒有特別大的把握，不敢貿(mào)然拉升或者打壓，抱著逢低吸納和逢高拋空的想法建立較為有利的持倉成本，等待機會醞釀突破。

　　此時市場上一般表現(xiàn)為基本面消息匱乏，多發(fā)生在一段單邊市走完以后，基本面（包括宏觀經(jīng)濟、政策層面）在上漲或下跌中已經(jīng)改變，但是沒有新的利好或利空繼續(xù)支持價格突破或延續(xù)趨勢。當多空雙方?jīng)Q心都不夠大的時候，市場容易演變?yōu)檎袷幾邉荨?/p>

　　這一點從持倉上也可以分辨：多空雙方主力持倉并不堅決，往往容易出現(xiàn)方向頻繁轉(zhuǎn)換或者數(shù)量大幅增減。對我們很熟悉品種，我們只需每天觀察主力的持倉情況，剔除那些套利套保頭寸后，觀察投機資金的動向，如果出現(xiàn)筆者以上描述的特點，則大概可以判定一段時間內(nèi)該品種走勢較為反復。

　　判斷振蕩走勢是否能夠形成一般需要兩個簡單條件：一是看該商品是否經(jīng)歷了較大的單邊市，因為大幅上漲（下跌）后，出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)的可能性一般極小，演變成振蕩走勢的機會較多；二是看均線系統(tǒng)的傾斜度和發(fā)散程度，在振蕩走勢中，30、60日均線傾斜度小于25—30度，且不同周期均線極容易呈現(xiàn)粘滯的狀態(tài)，具體判斷上，當以1小時為分析時間周期時，如果60周期均線反復穿越120周期均線，基本可以確定該品種進入盤整振蕩趨勢。

　　以滬膠指數(shù)年后走勢為例，經(jīng)歷了2009年單邊牛市后，在第一個頭部形成后，便可以猜測市場即將形成一段寬幅振蕩走勢。高點和低點形成的壓力位和支撐位成為振蕩走勢的短期頭部和底部，均線走勢雜亂無章預示著沒有大的單邊趨勢出現(xiàn)，而此時滬膠的基本面和持倉上也呈現(xiàn)出筆者前文中描述的特點。

　　除了持倉、均線等關(guān)鍵指標以外，預測及判斷某品種是否處于振蕩市的另一個重要技術(shù)分析方法是形態(tài)。如我們熟知的持續(xù)整理形態(tài)——三角形、矩形、旗形、楔型等。在具體應用過程中，反轉(zhuǎn)形態(tài)頭肩頂、三重頂在形態(tài)發(fā)生轉(zhuǎn)變前期，都基本可以看做振蕩走勢，操作中也比較適合采取高拋低吸手法，主要進出場點位則是依據(jù)壓力線和支撐線而定。