剛剛閉幕的G 20財長與央行行長會議達(dá)成共識，不同國家應(yīng)根據(jù)自身情況選擇刺激政策退出時機(jī)和實(shí)施力度，不過美歐在對待加息的態(tài)度上可謂不謀而合：預(yù)計(jì)10日歐洲央行在月度貨幣政策會議上仍維持1%的基準(zhǔn)利率水平不變；而美國聯(lián)邦儲備委員會主席伯南克7日晚間表示，美聯(lián)儲會在“全民就業(yè)”之前開始加息，不過時間未定。美聯(lián)儲6月22至23日議息會議前伯南克此番的言論使市場普遍認(rèn)為加息時點(diǎn)仍未到，但有可能比預(yù)想的明年年初要早。

　　美國加息將先于全民就業(yè)

　　美國聯(lián)邦儲備委員會主席伯南克7日晚間表示，在美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)“全民就業(yè)”之前，美聯(lián)儲就會開始加息，不過伯南克沒有提到特定時間。他又表示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐溫和，不會陷入二次衰退，但9.7%的高失業(yè)率仍會維持一段時間。

　　根據(jù)聯(lián)邦公開市場委員會4月27至28日的議息報告，局內(nèi)官員調(diào)升今年美國增長預(yù)測，同時降低對失業(yè)及通脹的預(yù)期，這些決策官員料今年美國經(jīng)濟(jì)增長幅度介乎3.2%至3.7%，到第四季失業(yè)率平均9.1%至9.5%。伯南克表示，美聯(lián)儲官員在6月22至23日議息時，將會提供最新經(jīng)濟(jì)(310358,基金吧) 預(yù)測數(shù)字，并強(qiáng)調(diào)這段時間美聯(lián)儲維持超低利率的做法恰當(dāng)，相應(yīng)政策配合了高失業(yè)率、低通脹及物價穩(wěn)定的預(yù)期。

　　伯南克周三晚些時候?qū)⒚鎸Ρ娮h院預(yù)算委員會發(fā)表證詞。德意志銀行美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家JosephLaV orgna表示，“我認(rèn)為伯南克的講話和前晚的內(nèi)容一致，就是關(guān)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。經(jīng)濟(jì)前景向好，美聯(lián)儲不會等到就業(yè)市場完全恢復(fù)再上調(diào)利率。”

　　LaV orgna補(bǔ)充說：“我認(rèn)為歐債危機(jī)給予美聯(lián)儲進(jìn)一步商討退出策略的意外機(jī)會，因?yàn)樗麄兡軌蛟诓⒉桓淖兟?lián)邦公開市場委員會聲明內(nèi)容的情況下作出改變?？紤]到歐洲方面的問題，以及市場的緊張情緒，外加已經(jīng)獲悉美聯(lián)儲將在更長期內(nèi)按兵不動，這樣的環(huán)境令美聯(lián)儲更容易就此進(jìn)行商討。”

　　意見沖突或致加息提前

　　分析人士普遍認(rèn)為，當(dāng)局最早會在明年初加息。雖然歐債危機(jī)令美聯(lián)儲甚至有理由在更長期內(nèi)維持利率不變，但現(xiàn)在越來越多人相信當(dāng)局會提早采取加息動作，多位地區(qū)聯(lián)儲官員已在不同場合表達(dá)了于近期加息的必要性。周二，兩名美聯(lián)儲高級官員針對利率政策走向分別表達(dá)了完全相反的觀點(diǎn)，此舉也突出了美聯(lián)儲內(nèi)部針對利率調(diào)整存在的意見分歧。

　　芝加哥聯(lián)儲主席查爾斯-埃文斯在接受媒體采訪時公開表示，高水平的失業(yè)率以及低水平的通貨膨脹均表明聯(lián)邦基準(zhǔn)利率有必要在未來一段時間內(nèi)維持在當(dāng)前的超低水平。埃文斯稱，未來一段時間內(nèi)可能繼續(xù)維持寬松政策。埃文斯稱，他預(yù)計(jì)歐洲現(xiàn)有的債務(wù)問題將進(jìn)一步拖累美國經(jīng)濟(jì)，考慮到外匯市場中歐元兌美元的下跌，美國對歐洲的凈出口或?qū)⑾陆?，在其他條件不變的情況下，這可能令美國國內(nèi)生產(chǎn)總值未來的增幅下降。他指出，盡管最近公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，但那只是一個月的數(shù)據(jù)。在最近幾個月中，美國就業(yè)狀況已略有改善。隨著經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)復(fù)蘇和企業(yè)對未來信心的增強(qiáng)，就業(yè)人數(shù)將更加持續(xù)穩(wěn)固地增長。他還指出，美國勞動力市場仍接近“拐點(diǎn)”。

　　而其同事托馬斯-洪尼格卻在堪薩斯城論壇上重申了呼吁美聯(lián)儲盡快上調(diào)利率的觀點(diǎn)，并表示聯(lián)邦基準(zhǔn)利率在2010年夏季末上調(diào)至1%是可以接受的。此前，達(dá)拉斯聯(lián)儲主席費(fèi)舍爾、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德和費(fèi)城聯(lián)儲主席普羅索都已經(jīng)對“基準(zhǔn)利率維持在極低水平”表示擔(dān)心。

　　援助細(xì)則搶歐洲議息風(fēng)頭

　　深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)的歐洲大陸恐更難實(shí)施加息。歐洲央行月度貨幣政策會議定于10日召開，市場預(yù)計(jì)仍將維持1%的基準(zhǔn)利率水平不變。歐洲央行上個月的月度簡報也提供佐證，目前1%的基準(zhǔn)利率是合適的，并預(yù)計(jì)歐洲區(qū)通貨膨脹率將保持溫和，暗示不會很快收緊貨幣政策。10日的會議是歐洲央行理事會自上月決定斥巨資購買歐洲政府債券以來的第一次貨幣政策會議。

　　由于市場局勢仍然緊張，歐洲央行行長特里謝在政策會議后舉行的記者招待會將引起各方的密切關(guān)注。歐元在近期的交易中繼續(xù)下滑，本周歐元兌美元匯率再次創(chuàng)下了4年來的新低，至1歐元兌1.19美元以下的水平。

　　投資者想聽到的是，特里謝將會對購買政府債券以支持和促進(jìn)歐洲市場的信心的有關(guān)計(jì)劃作何評論———特別是，這個計(jì)劃將會持續(xù)多久。

　　特里謝曾表示，央行購買政府債券的計(jì)劃不會引發(fā)通脹，歐洲央行通過其它的措施限制了此舉對貨幣供應(yīng)量的影響。

　　此外，歐洲債務(wù)危機(jī)的延續(xù)令歐元區(qū)貨幣市場壓力高漲，也對貨幣政策當(dāng)局下一步?jīng)Q策提出了挑戰(zhàn)。據(jù)美聯(lián)社報道，銀行存放在歐洲央行存款系統(tǒng)(利率為0.25%)中的資金額8日再創(chuàng)新高，達(dá)到3616.9億歐元，較4日剛剛創(chuàng)下的紀(jì)錄高點(diǎn)增加近110億歐元，同時銀行通過歐洲央行1周期再融資系統(tǒng)借得的資金增加430億歐元，至1220.4億歐元。

　　這兩項(xiàng)數(shù)字從不同方面顯示出歐洲銀行系統(tǒng)存在的問題：銀行一方面不愿進(jìn)入同業(yè)拆借市場放貸，銀行將大量資金放入歐洲央行存款系統(tǒng)是因?yàn)閾?dān)心進(jìn)行放貸后會因貸款對象倒閉而遭受損失。

　　BM O Capital M arkets駐芝加哥的全球貨幣和政策策略師A ndyBusch表示，銀行放置在歐洲央行存款系統(tǒng)的資金額再創(chuàng)新高凸顯了歐洲市場的高度對手風(fēng)險。

　　另一方面，銀行通常只有在無法從市場獲得較低成本資金時才會使用利率為1%的歐洲央行再融資 系 統(tǒng) 。8日 歐 洲 市 場1周 期 貸 款 利 率 高 達(dá)0.39%，但總計(jì)有96家銀行向歐洲央行借款，歐洲央行此前進(jìn)行的4420億歐元再融資操作將于6月底到期，市場人士紛紛猜測歐洲央行在此之后將如何調(diào)節(jié)市場流動性。