今日周三（6月24日）亞盤時段，工行紙黃金人民幣計(jì)價最新報(bào)887.09元/克，日內(nèi)下跌1.78%，開盤903.33元/克，盤中最高觸及904.41元、最低下探885.09元。美元計(jì)價同步報(bào)4055.29美元/盎司，受國際金價大幅回調(diào)帶動，紙黃金同步走弱，短期在880-910元區(qū)間震蕩運(yùn)行，交投情緒偏謹(jǐn)慎。
【要聞速遞】
瑞銀（UBS）周二直接"唱反調(diào)"：市場把沃什的鷹派措辭過度解讀了，當(dāng)前對美聯(lián)儲加息的押注過于激進(jìn)。該行基準(zhǔn)判斷是——美聯(lián)儲將長期按兵不動，直至2027年才轉(zhuǎn)向降息，這與當(dāng)前市場"明年4月前加息兩次"的定價形成尖銳對立。
瑞銀的核心論據(jù)圍繞通脹、就業(yè)與增長三條線展開：5月CPI清晰顯示，過去幾個季度推升核心通脹的關(guān)稅成本傳導(dǎo)效應(yīng)正在消退，相關(guān)商品漲價幅度顯著放緩，瑞銀測算這一因素未來一年將拉動通脹下行約0.8個百分點(diǎn)；同時沃什并未將勞動力市場視為通脹推手，當(dāng)前就業(yè)整體平穩(wěn)，短期根本找不到"必須收緊"的理由。增長前景更不支持加息：2026年下半年美國經(jīng)濟(jì)動能將持續(xù)走弱，財(cái)政刺激退坡、居民收入增長乏力將壓制消費(fèi)，而AI大規(guī)模替代勞動力的潛在風(fēng)險(xiǎn)一旦出現(xiàn)，美聯(lián)儲政策重心將從"抗通脹"火速切換至"保就業(yè)"，加息動力會進(jìn)一步枯竭。
瑞銀劃出加息的三道硬性門檻：通脹預(yù)期持續(xù)抬升、經(jīng)濟(jì)增速反彈至2.5%以上、失業(yè)率持續(xù)下行——現(xiàn)階段三項(xiàng)無一達(dá)標(biāo)，短期加息可行性極低。更關(guān)鍵的是，上周FOMC釋放的結(jié)構(gòu)性信號直接鎖死了行動空間：沃什設(shè)立五個內(nèi)部專項(xiàng)工作組，系統(tǒng)性重審政策溝通、資產(chǎn)負(fù)債表、數(shù)據(jù)模型、勞動力市場、通脹框架五大板塊，多數(shù)結(jié)論年底才出爐。瑞銀分析，在全維度政策復(fù)盤周期內(nèi)，委員會需要充分研討，會延后所有重大利率調(diào)整；內(nèi)部難達(dá)共識前，無論加息還是降息，美聯(lián)儲都會保持觀望，行動意愿大幅降低。
基于這一判斷，瑞銀建議投資者逆向操作：借當(dāng)前偏高的美債收益率，增持中短久期高評級優(yōu)質(zhì)債券——市場超額定價的加息預(yù)期后續(xù)大概率修復(fù)回落，債市存在估值修復(fù)空間。最值得注意的是，在其他大型機(jī)構(gòu)對黃金轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎之際，瑞銀同步重申對黃金中長期樂觀，核心邏輯正是其獨(dú)有的"美聯(lián)儲最終必將進(jìn)入降息通道"判斷，這為黃金提供了最堅(jiān)實(shí)的長期支撐。
【最新紙黃金行情解析】
工行紙黃金人民幣計(jì)價收報(bào)886.81元/克，日內(nèi)大幅下跌1.81%，全天走出單邊下行走勢，開盤于903.33元/克，盤中最高觸及904.41元，隨后持續(xù)放量下探，最低下探至885.09元，日內(nèi)波幅接近20元，空頭主導(dǎo)態(tài)勢十分明確。
從日線周期來看，金價已連續(xù)6個交易日收陰，累計(jì)從950元上方回落超63元，短期超跌特征顯著，今日直接跌破900元整數(shù)關(guān)口支撐，宣告前期支撐位完全失效，下方875元附近是今年6月11日的前期低位，成為當(dāng)前行情的核心強(qiáng)支撐位。
技術(shù)指標(biāo)層面，MACD空頭綠柱進(jìn)一步放大，下跌動能仍在持續(xù)釋放，KDJ指標(biāo)在深度超賣區(qū)間繼續(xù)向下發(fā)散，尚未出現(xiàn)拐頭金叉的修復(fù)信號，RSI指標(biāo)回落至29附近，進(jìn)入嚴(yán)重超賣區(qū)間，短期技術(shù)性反彈的潛在需求不斷累積。周線級別已經(jīng)連續(xù)收出第三根大陰線，中期下行趨勢完全確立。
整體來看，當(dāng)前工行紙黃金處于加速探底階段，短期運(yùn)行區(qū)間落在875-900元之間，空方力量仍占據(jù)絕對優(yōu)勢，在后續(xù)美聯(lián)儲加息預(yù)期完全消化前，行情難出現(xiàn)持續(xù)性反彈，穩(wěn)健投資者暫時保持觀望，等待金價回踩875元支撐位企穩(wěn)后，再輕倉布局超跌反彈行情。
