今日周四（6月11日）亞盤時段，滬金期貨主力連續(xù)最新交投于891.16元/克，較前一交易日收盤下跌36.12元，跌幅達到3.88%。昨日破位大跌后，滬金主連今日跟隨外盤倫敦金止跌反彈，從910元關口震蕩回升，空頭獲利了結推動價格回彈，成交量較昨日縮量超28%，整體屬于破位后的技術性修復，上方初步阻力位于930元關口，趨勢仍未反轉(zhuǎn)。
【要聞速遞】
美國財政部最新月度財政數(shù)據(jù)把近期關稅敘事推向一個戲劇性節(jié)點：2026年5月，聯(lián)邦政府關稅毛收入約219.3億美元，但當月的關稅退款飆升至約219.72億美元，導致關稅項目凈收入約為-0.42億美元（-4200萬美元），幾乎把當月關稅現(xiàn)金流打平甚至略轉(zhuǎn)負。
對比來看，4月仍是“收大于退”的舊劇本：毛收入238.75億美元、退款僅17.51億美元、凈收入221.24億美元。短短一個月之間，差額從兩百多億美元變成接近于零，不是貿(mào)易突然自由化了，而是司法裁決把“已收的IEEPA關稅”逼成必須退回的錢。
這背后的法律與時間線比較關鍵：2月20日美國最高法院在相關案件中認定，《國際緊急經(jīng)濟權力法》（IEEPA）并未授權總統(tǒng)以此方式征收大規(guī)模關稅；隨后3月4日美國國際貿(mào)易法院（CIT）進一步要求海關與邊境保護局（CBP）在清算環(huán)節(jié)不得繼續(xù)適用IEEPA關稅，并對符合條件條目走重新清算/退款路徑。為落實退款，CBP在4月20日啟動首階段退款系統(tǒng)（CAPE通道），首批退款圍繞5月11日前后開始發(fā)放；court filings層面的統(tǒng)計口徑顯示，受影響范圍可能牽涉逾33萬家進口商、5300多萬票報關、對應資金存量約1660億美元量級（含利息、按案件披露口徑）。
放到更大的財政畫面上，5月整體財政收入約3355.12億美元、支出約6281.61億美元，當月赤字約2926.49億美元；2026財年前8個月（自2025年10月起）累計赤字約1.246萬億美元。換言之，5月關稅“凈貢獻”暫時消失本身未必立刻撕裂赤字，但它把一個原本被當成增量收入來源的科目，拉回到退款支出化的現(xiàn)實壓力之中。
對企業(yè)和貿(mào)易鏈條來說，當下真正的看點已不在“要不要加關稅”，而在退款執(zhí)行的節(jié)奏、覆蓋面與合規(guī)門檻：誰能在CBP系統(tǒng)里把條目匹配對、把憑證補齊，誰先把流動性拿回來；而后續(xù)是否還有替代性關稅工具接力，則決定這筆“退稅脈沖”是一次性的，還是結構性轉(zhuǎn)折的起點。
【最新黃金期貨行情解析】
滬金期貨主力連續(xù)最新交投于894.16元/克，技術面分段特征清晰：周線級別確認跌破940元箱體下沿，中期空頭趨勢確立；日線級別昨日放量破位后今日收出小陽線，屬于910元關口支撐下的技術性修復；短線4小時級別低位形成弱反彈，上方930元已轉(zhuǎn)化為強阻力，反彈難以反轉(zhuǎn)趨勢，下方支撐仍看910元關口。
