周二(6月9日)亞洲時(shí)段，黃金延續(xù)弱勢(shì)，現(xiàn)價(jià)持續(xù)受壓于200日均線下方，短線結(jié)構(gòu)偏空。主因是5月非農(nóng)新增17.2萬(wàn)大幅超預(yù)期，徹底推翻此前“降息主流敘事”，市場(chǎng)轉(zhuǎn)而定價(jià)更高更久：10月加息概率已拉升至近50%。名義/實(shí)際利率上行抬高持有無(wú)息黃金的機(jī)會(huì)成本，觸發(fā)多頭減倉(cāng)與被動(dòng)拋售，反彈更像修正而非反轉(zhuǎn)，只有站穩(wěn)200日均線才能修復(fù)敘事。
【要聞速遞】
智樹(shù)資本大宗商品與宏觀研究主管尼特什·沙阿指出，市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)黃金的拋售屬于典型的“反應(yīng)過(guò)度”，短期由加息預(yù)期帶來(lái)的壓制僅是噪音，而市場(chǎng)普遍低估的通脹風(fēng)險(xiǎn)，才是主導(dǎo)中長(zhǎng)期走勢(shì)的核心旋律。他強(qiáng)調(diào)，決定金價(jià)命運(yùn)的并非美聯(lián)儲(chǔ)是否加息，而是實(shí)際利率（名義利率扣除通脹）的走向——即便美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前名義利率不變，只要通脹持續(xù)攀升，實(shí)際利率就會(huì)被不斷侵蝕甚至轉(zhuǎn)負(fù)，從而大幅降低持有無(wú)息黃金的機(jī)會(huì)成本，吸引海量資金回流。
沙阿認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)嚴(yán)重低估了通脹的“頑固性”。全球原油庫(kù)存正快速消耗，使得油價(jià)對(duì)地緣沖突極為敏感，能源價(jià)格上漲將向全產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)；盡管AI技術(shù)進(jìn)步有望平抑服務(wù)業(yè)成本，但商品端的通脹壓力難以消解，這將迫使美聯(lián)儲(chǔ)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)無(wú)法降息，否則將徹底摧毀其政策公信力。
除了通脹邏輯，沙阿還列出了支撐黃金的“三重保險(xiǎn)”：一是經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩將激活黃金的避險(xiǎn)屬性；二是債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂，美國(guó)國(guó)債利息支出已逼近國(guó)防開(kāi)支，市場(chǎng)對(duì)財(cái)政可持續(xù)性的恐慌是金價(jià)維持高位的底層支撐；三是美聯(lián)儲(chǔ)政策困境，盡管新任主席沃什有意縮表，但在經(jīng)濟(jì)下行與財(cái)政壓力面前，最終大概率被迫重回寬松。
綜合來(lái)看，沙阿判斷本輪金價(jià)回調(diào)只是“假摔”，在通脹失控、實(shí)際利率下行、衰退風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)危機(jī)的多重共振下，黃金正處于價(jià)值洼地。若未來(lái)通脹持續(xù)超預(yù)期，市場(chǎng)將重新追逐硬貨幣資產(chǎn)，金價(jià)完全有能力在未來(lái)一年內(nèi)收復(fù)此前近千美元的跌幅，開(kāi)啟新一輪強(qiáng)勢(shì)上漲行情。
【最新行情解析】
昨日黃金整體呈“亞跌歐反彈、美盤沖高回落”的走勢(shì)，我們?nèi)靾?jiān)定反彈做空思路，節(jié)奏把握精準(zhǔn)：早間4350空如期回落至4330止盈；隨后反抽4320二次空單再次捕獲4300目標(biāo)；尾盤雖4315短空被掃，但及時(shí)在4335高位接回空單，于4320獲利離場(chǎng)。全天平推下來(lái)，利潤(rùn)空間豐厚，即便是持倉(cāng)過(guò)周的4340空單也順利收割。
日線錄得十字小陰線，均線系統(tǒng)雖呈空頭排列，但價(jià)格已大幅偏離均線，短線存在時(shí)間換空間的震蕩修復(fù)需求。因此，今日切忌盲目追空，耐心等待反彈介入。
4小時(shí)圖有止跌企穩(wěn)跡象，金價(jià)在均線粘合處震蕩。鑒于凌晨走跌，早間反抽即是空點(diǎn)。
? 隔夜起跌點(diǎn)4347為極弱分界，最后一次反抽高點(diǎn)4353為趨勢(shì)防守。
? 現(xiàn)價(jià)4337直接空，防守4357，目標(biāo)下看4315-4300。
重點(diǎn)觀察歐盤強(qiáng)弱。若歐盤強(qiáng)勢(shì)突破4353，則看沖高回落；若歐盤走弱，美盤前反彈繼續(xù)空。
