今日周三（6月3日）亞盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金整體維持窄幅震蕩整理，市場(chǎng)交投情緒偏謹(jǐn)慎，投資者都在等待周五非農(nóng)數(shù)據(jù)指引方向?，F(xiàn)貨黃金暫報(bào)4474.43美元/盎司，較前一日下跌14.06美元，單日跌幅0.31%，盤中最高觸及4482美元/盎司，最低下探4461美元/盎司，日內(nèi)波動(dòng)不足22美元，波動(dòng)率創(chuàng)近期新低。價(jià)格始終卡在4460-4500美元區(qū)間，多空都未發(fā)起有效突破。當(dāng)前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨黃金基礎(chǔ)金價(jià)約為972元/克，上海黃金交易所Au9999最新報(bào)價(jià)975元/克，較前一日下跌0.69%，整體跟隨國(guó)際金價(jià)同步回落，交投活躍度較昨日明顯下降。
【要聞速遞】
盡管現(xiàn)貨黃金在5月錄得連續(xù)第三個(gè)月下跌，受制于美伊沖突推升油價(jià)、美元走強(qiáng)及降息預(yù)期降溫的三重壓力，但盛寶銀行（Saxo Bank）在其最新報(bào)告中堅(jiān)定認(rèn)為，黃金長(zhǎng)期牛市的核心邏輯并未發(fā)生動(dòng)搖。該行指出，一旦中東局勢(shì)趨穩(wěn)、能源沖擊消退，市場(chǎng)焦點(diǎn)將重新回歸至支撐金價(jià)的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性因素上。
盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森分析稱，霍爾木茲海峽的持續(xù)擾動(dòng)導(dǎo)致能源價(jià)格居高不下，但這并未觸發(fā)傳統(tǒng)的避險(xiǎn)買盤。關(guān)鍵在于通脹的來(lái)源：
歷史規(guī)律：黃金表現(xiàn)最佳的時(shí)期，通常伴隨經(jīng)濟(jì)疲弱、實(shí)際利率下降和美元走弱。
當(dāng)前現(xiàn)實(shí)：本輪通脹主要由能源供給沖擊驅(qū)動(dòng)，這種“壞通脹”在推高物價(jià)的同時(shí)，也支撐了美債收益率和美元走強(qiáng)，直接增加了持有無(wú)息黃金的機(jī)會(huì)成本，從而階段性壓制金價(jià)。
漢森強(qiáng)調(diào)，不應(yīng)簡(jiǎn)單地將黃金視為所有通脹環(huán)境下的對(duì)沖工具，區(qū)分通脹的驅(qū)動(dòng)源頭至關(guān)重要。
盡管近期有印度等國(guó)出售黃金的傳聞，漢森將其定義為戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整而非戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)向。全球儲(chǔ)備多元化的趨勢(shì)依然穩(wěn)固：
央行需求：新興市場(chǎng)央行相較發(fā)達(dá)國(guó)家仍持有較低比例的黃金，未來(lái)增持空間巨大。
地緣催化：俄烏及美伊沖突強(qiáng)化了黃金作為“無(wú)國(guó)籍貨幣”的戰(zhàn)略價(jià)值，制裁風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政可持續(xù)性擔(dān)憂正迫使各國(guó)減少對(duì)傳統(tǒng)儲(chǔ)備資產(chǎn)的依賴。
盛寶銀行預(yù)計(jì)未來(lái)一年，全球央行仍將維持凈買入狀態(tài)，這是黃金最堅(jiān)實(shí)的底牌。
除官方部門外，中國(guó)市場(chǎng)的需求構(gòu)成了另一重要支柱。漢森指出，中國(guó)投資者正持續(xù)尋求將資產(chǎn)從房地產(chǎn)和傳統(tǒng)金融資產(chǎn)中置換出來(lái)，轉(zhuǎn)向黃金等實(shí)物資產(chǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)央行已連續(xù)六個(gè)月增持黃金，且經(jīng)香港進(jìn)口的黃金總量激增至58.6噸，同比大增三倍。這種官方與民間的雙重需求，為金價(jià)提供了強(qiáng)有力的底部支撐。
總結(jié)：漢森認(rèn)為，盡管黃金2026年以來(lái)仍累計(jì)上漲約5%，且在過(guò)去兩年漲幅高達(dá)91%，短期波動(dòng)屬于健康調(diào)整。在全球債務(wù)膨脹、去美元化加速及東方需求穩(wěn)固的背景下，黃金的長(zhǎng)期上漲通道依然完好。
【最新現(xiàn)貨黃金行情解析】
從技術(shù)面來(lái)看，黃金仍展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。黃金近期兩次回調(diào)均在200日均線附近獲得支撐，目前該均線位于4400美元附近。“市場(chǎng)已經(jīng)兩次測(cè)試這一水平，每次都吸引了新的買盤介入?！彪m然不能排除短期進(jìn)一步走弱的風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期資金仍持續(xù)在低位布局黃金。
目前許多投資者仍在等待中東局勢(shì)進(jìn)一步明朗，因此暫時(shí)維持觀望。但隨著市場(chǎng)逐漸擺脫每日油價(jià)波動(dòng)和地緣政治新聞的影響，黃金投資邏輯將重新回歸長(zhǎng)期基本面。強(qiáng)調(diào)，儲(chǔ)備多元化、財(cái)政擴(kuò)張、全球債務(wù)上升以及去美元化趨勢(shì)，仍將是未來(lái)幾年支撐黃金上漲的重要驅(qū)動(dòng)力?！叭绻麅?chǔ)備多元化、財(cái)政擴(kuò)張和去美元化趨勢(shì)持續(xù)加強(qiáng)，我們依然對(duì)黃金未來(lái)數(shù)年的表現(xiàn)保持建設(shè)性看法?！?/p>
