周三（3月25日）亞洲時段，現貨黃金一度強勢反彈近3%至每盎司4600美元，油價跌破每桶100美元緩解了通脹擔憂，因有報道稱美國已向伊朗提交15點計劃以結束中東戰(zhàn)爭。黃金在超跌后出現技術性反彈，但整體仍受制于美債收益率上行與美聯儲降息預期降溫。地緣局勢雖提供階段性避險支撐，但風險情緒有所修復限制上行空間。美元維持強勢背景下，黃金上行動能不足，截至發(fā)稿，國際現貨黃金最新報4586.18美元/盎司，日內漲2.55%。
【要聞速遞】
近期在霍爾木茲海峽的封鎖推高油價，重新點燃通脹擔憂，并促使市場對美聯儲的預期從降息轉向年內可能加息，美元與美債收益率雙雙走高背景下，黃金的避險功能暫時失效，雖然目前在大幅跳水后有所止跌反彈，但仍面臨高利率環(huán)境的顯著壓制，短期走勢也高度依賴于中東局勢的下一步演變。
特朗普表示，美國通過談判結束與伊朗戰(zhàn)爭的努力取得進展，伊朗已在非核能源和霍爾木茲海峽問題上做出“有價值的讓步”。原油價格上漲會推高運輸和制造成本，助長通脹；油價回落則減輕了高利率預期對無收益資產的壓力。
據阿拉伯和美國官員透露，來自土耳其、埃及和巴基斯坦的調解方正推動在未來48小時內安排美伊官員會晤，但雙方立場仍相去甚遠。伊朗官員最初表示對會談持開放態(tài)度，但尚未正式批準在伊斯蘭堡舉行會晤。
市場對利率的預期正在發(fā)生劇烈轉變。中東沖突爆發(fā)前，市場普遍預期今年會有兩次降息。而現在，交易員已完全消化了年內不再降息的預期，甚至開始計價年底前加息的可能性超過30%。這種鷹派轉向直接體現在債券市場上：周二進行的690億美元兩年期公債標售需求疲軟，推動兩年期美債收益率大幅攀升至3.944%，而作為市場核心標桿的10年期美債收益率也回升至4.419%上方。
根據芝商所FedWatch工具，利率期貨已完全排除美聯儲今年降息的可能性。但通脹擔憂緩解與美元走軟共同推動金價反彈。此前金價自2月28日開戰(zhàn)以來已下跌約18%，較1月歷史高點回落22%。
【最新黃金行情解析】
從技術結構分析，日線級別上金價在4100美元附近形成階段性低點后快速反彈，但整體仍處于此前下跌趨勢中的修復階段，動能指標雖有所回升，但尚未形成趨勢反轉信號。上方4750美元附近構成關鍵阻力，該位置對應前期密集成交區(qū)與趨勢壓制區(qū)域，突破難度較大。
從4小時級別觀察，金價走勢呈現典型的超跌反彈結構，高點逐步抬升但動能有所放緩，顯示反彈力度邊際減弱。短期來看，4600美元上方存在明顯拋壓，若無法有效站穩(wěn)，可能重新回落測試下方支撐。4300美元構成重要支撐區(qū)域，一旦跌破，或重新打開下行空間。
整體而言，黃金價格更可能在4300-4750美元區(qū)間內維持寬幅震蕩，等待新的宏觀驅動因素出現。
