周三（3月25日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金一度強(qiáng)勢反彈近3%至每盎司4600美元，油價(jià)跌破每桶100美元緩解了通脹擔(dān)憂，因有報(bào)道稱美國已向伊朗提交15點(diǎn)計(jì)劃以結(jié)束中東戰(zhàn)爭。黃金在超跌后出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但整體仍受制于美債收益率上行與美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫。地緣局勢雖提供階段性避險(xiǎn)支撐，但風(fēng)險(xiǎn)情緒有所修復(fù)限制上行空間。美元維持強(qiáng)勢背景下，黃金上行動能不足，截至發(fā)稿，國際現(xiàn)貨黃金最新報(bào)4586.18美元/盎司，日內(nèi)漲2.55%。
【要聞速遞】
近期在霍爾木茲海峽的封鎖推高油價(jià)，重新點(diǎn)燃通脹擔(dān)憂，并促使市場對美聯(lián)儲的預(yù)期從降息轉(zhuǎn)向年內(nèi)可能加息，美元與美債收益率雙雙走高背景下，黃金的避險(xiǎn)功能暫時(shí)失效，雖然目前在大幅跳水后有所止跌反彈，但仍面臨高利率環(huán)境的顯著壓制，短期走勢也高度依賴于中東局勢的下一步演變。
特朗普表示，美國通過談判結(jié)束與伊朗戰(zhàn)爭的努力取得進(jìn)展，伊朗已在非核能源和霍爾木茲海峽問題上做出“有價(jià)值的讓步”。原油價(jià)格上漲會推高運(yùn)輸和制造成本，助長通脹；油價(jià)回落則減輕了高利率預(yù)期對無收益資產(chǎn)的壓力。
據(jù)阿拉伯和美國官員透露，來自土耳其、埃及和巴基斯坦的調(diào)解方正推動在未來48小時(shí)內(nèi)安排美伊官員會晤，但雙方立場仍相去甚遠(yuǎn)。伊朗官員最初表示對會談持開放態(tài)度，但尚未正式批準(zhǔn)在伊斯蘭堡舉行會晤。
市場對利率的預(yù)期正在發(fā)生劇烈轉(zhuǎn)變。中東沖突爆發(fā)前，市場普遍預(yù)期今年會有兩次降息。而現(xiàn)在，交易員已完全消化了年內(nèi)不再降息的預(yù)期，甚至開始計(jì)價(jià)年底前加息的可能性超過30%。這種鷹派轉(zhuǎn)向直接體現(xiàn)在債券市場上：周二進(jìn)行的690億美元兩年期公債標(biāo)售需求疲軟，推動兩年期美債收益率大幅攀升至3.944%，而作為市場核心標(biāo)桿的10年期美債收益率也回升至4.419%上方。
根據(jù)芝商所FedWatch工具，利率期貨已完全排除美聯(lián)儲今年降息的可能性。但通脹擔(dān)憂緩解與美元走軟共同推動金價(jià)反彈。此前金價(jià)自2月28日開戰(zhàn)以來已下跌約18%，較1月歷史高點(diǎn)回落22%。
【最新黃金行情解析】
從技術(shù)結(jié)構(gòu)分析，日線級別上金價(jià)在4100美元附近形成階段性低點(diǎn)后快速反彈，但整體仍處于此前下跌趨勢中的修復(fù)階段，動能指標(biāo)雖有所回升，但尚未形成趨勢反轉(zhuǎn)信號。上方4750美元附近構(gòu)成關(guān)鍵阻力，該位置對應(yīng)前期密集成交區(qū)與趨勢壓制區(qū)域，突破難度較大。
從4小時(shí)級別觀察，金價(jià)走勢呈現(xiàn)典型的超跌反彈結(jié)構(gòu)，高點(diǎn)逐步抬升但動能有所放緩，顯示反彈力度邊際減弱。短期來看，4600美元上方存在明顯拋壓，若無法有效站穩(wěn)，可能重新回落測試下方支撐。4300美元構(gòu)成重要支撐區(qū)域，一旦跌破，或重新打開下行空間。
整體而言，黃金價(jià)格更可能在4300-4750美元區(qū)間內(nèi)維持寬幅震蕩，等待新的宏觀驅(qū)動因素出現(xiàn)。
