北京時間周四（3月19日）歐洲時段，美元指數(shù)反彈后震蕩運行，交投于100.153附近，金價目前交投于4697.09美元/盎司，跌幅2.51%，最高觸及4866.48美元/盎司，最低觸及4686.09美元/盎司。市場將重點關(guān)注中東局勢演變、油價走勢以及美聯(lián)儲政策預(yù)期變化，這些因素將主導(dǎo)金價下一步方向。

【基本面解析】

金價在周三暴跌近4%后一度反彈1%，部分收復(fù)此前連續(xù)六個交易日失地，這波連跌是自2024年末以來最長紀(jì)錄。

美聯(lián)儲最新會議維持利率不變，并預(yù)計今年僅降息一次，鮑威爾強調(diào)需看到通脹放緩才考慮放松，且沖突令經(jīng)濟前景“充滿不確定性”。隨后伊朗與以色列互襲波斯灣能源設(shè)施，油價急升，戰(zhàn)事近三周已推高原油及天然氣價格，加劇通脹風(fēng)險，使主要央行降息空間收窄，對無利息的黃金形成利空，同時美元走強也施壓以美元計價的大宗商品。

美元強勢與發(fā)達市場央行收緊令短期走勢存疑，但若通脹升速快于政策利率，中期實際利率下行或支撐金價。盡管近幾周動能減弱，今年金價仍累漲約12%，但因降息預(yù)期降溫及投資者為補倉拋售黃金而承壓。現(xiàn)貨金價1月下旬曾創(chuàng)5595美元歷史新高，自2月28日戰(zhàn)事爆發(fā)至周三收盤已跌近9%。

鮑威爾在司法部調(diào)查背景下罕見表態(tài)，將在調(diào)查結(jié)束前留任理事，并承諾若5月主席任期屆滿而繼任者未獲確認(rèn)，將以“臨時主席”履職，此安排在過去曾有先例。調(diào)查加劇外界對政治干預(yù)美聯(lián)儲的擔(dān)憂，削弱美元資產(chǎn)信任，反而為黃金帶來一定支撐。

前黃金市場處于短期承壓與中期支撐并存的階段。短期來看，黃金走勢明顯受到兩方面因素壓制。其一，地緣局勢的升級在推高通脹預(yù)期的同時，也打亂了市場對美聯(lián)儲降息路徑的判斷，使貨幣政策不確定性上升，市場重新定價利率路徑，從而削弱黃金的上行動能。其二，在避險情緒升溫的環(huán)境下，資金并未完全流入黃金，而是更多流向美元等流動性更強的資產(chǎn)，推動美元走強，對黃金形成直接壓制。

【黃金走勢分析】

黃金短期缺乏持續(xù)上行動能，整體呈震蕩調(diào)整格局，且有進一步下探的可能。技術(shù)面上，4900美元構(gòu)成上方關(guān)鍵阻力，多次試探未能突破，顯示短線反彈壓力較大。下方4800美元為重要支撐，一旦失守，市場結(jié)構(gòu)或從震蕩轉(zhuǎn)向下行，并可能向4500美元區(qū)域延伸，該位置將是下一階段多空分水嶺，若觸及則意味回調(diào)加深。

中期來看，黃金仍處于上升趨勢中，但當(dāng)前屬階段性調(diào)整。4700美元附近既是中期上升趨勢線所在，也是前期重要支撐區(qū)，若能企穩(wěn)，則升勢有望延續(xù);反之，若失守，中期結(jié)構(gòu)或遭破壞，調(diào)整幅度將進一步擴大。整體而言，短線受4900美元壓制偏弱震蕩，存在下行風(fēng)險;中期則保留重新走強的基礎(chǔ)，后續(xù)走勢將取決于地緣局勢、降息預(yù)期及關(guān)鍵技術(shù)位的爭奪。

黃金正處短期承壓、中期有支撐的關(guān)鍵節(jié)點。4900美元成明顯阻力，4800美元為短期防線，失守則或下探4500美元；中期緊盯4700美元趨勢支撐能否守住。策略上，短期宜震蕩偏空操作，中期關(guān)注回調(diào)后布局多頭的契機，核心在于宏觀預(yù)期變化與關(guān)鍵技術(shù)位的得失較量。