周四（3月19日）亞市尾盤，貴金屬、有色金屬期貨全線崩盤，上演“斷崖式”下跌，現(xiàn)貨黃金失守4800美元大關，為2月6日以來首次，日內跌幅擴大至1%以上，現(xiàn)貨白銀同步狂瀉，跌破72美元/盎司，日內重挫4.44%。國內盤面更是慘不忍睹：滬金大跌超4%，滬銀暴跌超11%，鈀金、滬錫跌幅超8%，鉑金跌超7%，滬銅、國際銅逼近5%，滬鎳、滬鋅跌幅超3%，整個商品市場一片腥風血雨。
作為過去一年表現(xiàn)最為亮眼的金融資產，黃金一度是資金追捧的“香餑餑”，卻在近期遭遇連續(xù)重挫。自2月底美國與以色列對伊朗發(fā)動打擊以來，金價累計回落幅度已超8%，此前牢牢守住的5000美元關口也宣告失守。令人費解的是，這本是地緣風險急劇升溫的階段，作為傳統(tǒng)避險之王的黃金，非但沒有走強，反而走出逆勢大跌行情，讓市場大跌眼鏡。
為何避險資產不再避險？市場普遍認為，本輪黃金大跌并非偶然，而是多重利空共振的結果。一方面，中東沖突持續(xù)升級，在推升通脹預期的同時，也徹底打亂了美聯(lián)儲降息節(jié)奏，市場被迫重新定價利率路徑，貨幣政策不確定性大幅上升，直接壓制了無息資產黃金的上行空間。另一方面，恐慌情緒之下，全球資金并未涌入黃金避險，反而大舉流向流動性更強、信用度更高的美元資產，推動美元持續(xù)走強，對以美元計價的黃金形成雙重壓制。疊加此前黃金持續(xù)大漲、多頭獲利盤集中離場，買盤動力明顯不足，多重壓力之下，黃金多頭節(jié)節(jié)敗退。
在多重利空壓制下，黃金短期已失去持續(xù)上攻的動力，走勢陷入被動調整格局，后續(xù)仍存在進一步下行的風險。
【技術分析】
現(xiàn)貨黃金：當前金價上方明顯受制于4900美元關鍵阻力位，該位置成為短線多頭反彈的重要壓力區(qū)，多次測試均未能有效突破，顯示上方賣壓較為集中。下方支撐方面，4800美元為短期關鍵防線，一旦該位置被有效跌破，市場結構可能由震蕩轉向下行，屆時不排除進一步向4500美元區(qū)域測試的可能性。4500美元將成為下一階段重要的多空分界區(qū)域，若該位置被觸及，將意味著短期回調幅度進一步擴大。
現(xiàn)貨白銀：鑒于近期價格跌破短期上升趨勢線，以及隔夜走弱至2月至3月上漲行情的61.8%斐波那契回撤位下方，這些因素均利好白銀空頭。MACD位于信號線下方，并已回落至零軸之下，表明下行動能正在增強。初步支撐位靠近近期低點約75.90美元，如果下跌持續(xù)，那么在78.6%回調位70.96美元附近也會有支撐。若能回升至80.30美元50.0%回調位阻力位之上，則能緩解當前的看跌態(tài)勢，并表明多頭正在重新掌控局面。
現(xiàn)貨鉑金：鉑金價格試圖回落至2040-2060美元支撐位下方。如果鉑金價格跌破這一水平，則將朝著下一個支撐位1880-1900美元區(qū)間移動。上行方面，若鉑金能突破2100美元，則將為后續(xù)對2245-2265美元這一阻力位的測試鋪平道路。
【機構觀點】
道富投資：當前地緣政治局勢及全球宏觀背景仍對黃金構成支撐。如果伊朗沖突進一步升級，黃金價格在3月可能重新測試每盎司5500美元至5600美元區(qū)間。
光大期貨：地緣升級疊加美聯(lián)儲鷹派論調，成為壓垮黃金的稻草，但投資者也不必過于悲觀，美通脹快速回升下實際利率必然存在走弱預期，建議短期觀望或采取逢低配置的策略。銀鉑鈀當前走勢跟隨黃金上下波動，操作難度加大，黃金作為貴金屬“壓艙石”作用顯著，關注金價何時回歸上升通道，靜待時機而動。
五礦期貨：美伊戰(zhàn)爭背景下油價暴漲推升市場通脹預期，也促使市場重新評估美國經濟對能源沖擊的承受能力。FOMC會議決定維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間3.5%—3.75%不變，此外在本次會議上下一步行動的加息可能性已被提及，公布的點陣圖維持今明兩年各降息一次的預期，但分布較此前更加鷹派，短期為貴金屬價格帶來壓力。
