今日周五（3月13日）歐盤(pán)時(shí)段，現(xiàn)貨黃金報(bào)5111.1美元/盎司，短期承壓明顯。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)全年降息預(yù)期大幅收縮，美元指數(shù)突破104大關(guān)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率維持4.2%以上，推高黃金持有機(jī)會(huì)成本。中東局勢(shì)雖存避險(xiǎn)支撐，但前期“戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)”已被獲利盤(pán)擠出，疊加中國(guó)央行連續(xù)增持構(gòu)成長(zhǎng)期托底，金價(jià)短期震蕩、中長(zhǎng)期上漲邏輯未破。
【要聞速遞】
北京時(shí)間周五晚8:30，美國(guó)將公布1月PCE物價(jià)指數(shù)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)整體PCE同比上漲2.9%、環(huán)比升0.3%，核心PCE同比或加速至3.1%，創(chuàng)2024年4月以來(lái)最大增幅，環(huán)比持平于0.4%。作為美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)，PCE與CPI在權(quán)重分配上存在顯著差異：CPI側(cè)重住房與二手車(chē)價(jià)格，而PCE更看重計(jì)算機(jī)軟件、珠寶等商品，這些品類(lèi)近期顯著上漲，令經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)2月核心商品價(jià)格漲幅或達(dá)0.8%，是CPI增幅的10倍。
更令人警惕的是，一向比CPI溫和的PCE如今卻大幅升溫。1月核心PCE同比3.1%，遠(yuǎn)超核心CPI的2.5%;若預(yù)測(cè)成真，兩者差距將創(chuàng)數(shù)十年之最。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，PCE往往領(lǐng)先CPI上行，這令鴿派對(duì)通脹復(fù)燃的擔(dān)憂加劇。
中東沖突升級(jí)推升避險(xiǎn)需求，國(guó)際金價(jià)近期在5050-5200美元/盎司區(qū)間震蕩，但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為地緣風(fēng)險(xiǎn)與滯脹預(yù)期將支撐金價(jià)中長(zhǎng)期上行。摩根大通預(yù)測(cè)2026年底金價(jià)或達(dá)6300美元/盎司，德意志銀行維持6000美元目標(biāo)價(jià)。
美伊沖突若導(dǎo)致霍爾木茲海峽長(zhǎng)期關(guān)閉，油價(jià)飆升可能進(jìn)一步推高通脹，黃金作為抗通脹資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2月全球黃金ETF連續(xù)第九個(gè)月凈流入，總持倉(cāng)達(dá)4171噸歷史新高。
與此同時(shí)，美伊沖突爆發(fā)推高油價(jià)、柴油及化肥價(jià)格，將直接沖擊3月及之后的通脹數(shù)據(jù)?；ㄆ旖?jīng)濟(jì)學(xué)家指出，PCE應(yīng)促使美聯(lián)儲(chǔ)保持謹(jǐn)慎;美銀也認(rèn)為，CPI的溫和不足以支撐降息，尤其在戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)能源與食品價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)之際。美聯(lián)儲(chǔ)陷入兩難：勞動(dòng)力疲軟本可支持寬松，但頑固的PCE與地緣沖擊令降息空間被鎖死，短期內(nèi)按兵不動(dòng)或成唯一選擇。
若美聯(lián)儲(chǔ)因通脹壓力推遲降息，實(shí)際利率維持高位可能壓制金價(jià)短期表現(xiàn)，但地緣政治“黑天鵝”事件(如霍爾木茲海峽封鎖)可能觸發(fā)黃金的避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)，形成脈沖式上漲行情。
長(zhǎng)期來(lái)看，全球央行購(gòu)金潮(2025年購(gòu)金量超750噸)與去美元化趨勢(shì)，為黃金提供結(jié)構(gòu)性支撐。瑞銀指出，美國(guó)大選后金價(jià)或進(jìn)入盤(pán)整，但2026年底仍可能挑戰(zhàn)5400美元/盎司。
【最新國(guó)際黃金行情解析】
黃金日線整體維持震蕩上行格局，牛市結(jié)構(gòu)依然完整，近期的回落屬于正常的技術(shù)性回調(diào)，符合行情運(yùn)行規(guī)律。市場(chǎng)不可能單邊直漲或直跌，4小時(shí)級(jí)別目前仍處在大區(qū)間震蕩之中，短期關(guān)鍵支撐位于5055美元附近，只要結(jié)構(gòu)未遭破壞，即可繼續(xù)在區(qū)間內(nèi)高拋低吸，等待突破信號(hào)。
經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間橫盤(pán)，4小時(shí)震蕩已接近尾聲，隨時(shí)可能結(jié)束調(diào)整、開(kāi)啟新一輪趨勢(shì)行情。雖然短期走勢(shì)反復(fù)，但趨勢(shì)看漲邏輯未變。操作上，下方重點(diǎn)關(guān)注5055-5065支撐區(qū)間，上方則留意5230-5240的短期壓制。若回踩支撐不破，可擇機(jī)布局多單，防守位設(shè)于5039，目標(biāo)先看5200-5210，突破后可繼續(xù)持有，博弈歷史新高。
