周一（2月2日）亞洲時段，金價顯著走低，自上周歷史新高持續(xù)回吐漲幅，市場風(fēng)險偏好階段性修復(fù)。此前數(shù)周金價大漲，主因市場定價美國政治與貨幣政策不確定性——擔(dān)憂特朗普或推更傾向快速降息的美聯(lián)儲主席人選，削弱貨幣政策獨立性，加劇通脹與美元信用風(fēng)險。
【要聞速遞】
特朗普于2026年1月30日正式提名凱文·沃什為下任美聯(lián)儲主席，市場對激進寬松政策的預(yù)期迅速降溫。沃什作為前美聯(lián)儲理事，雖曾持鷹派立場，但近年轉(zhuǎn)向支持“制度穩(wěn)定性優(yōu)先”與“通脹約束導(dǎo)向”的貨幣政策框架，其提名被視為降低美聯(lián)儲政治干預(yù)風(fēng)險的關(guān)鍵信號，直接削弱了黃金因“政策不確定性溢價”而上漲的核心驅(qū)動。
隨著美聯(lián)儲政策可信度企穩(wěn)，美元與美債收益率預(yù)期趨于穩(wěn)定，黃金作為無息資產(chǎn)的相對吸引力階段性下降。市場風(fēng)險溢價出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回吐，多頭資金集中獲利了結(jié)，推動金價承壓回落。當(dāng)前市場焦點已從“政策博弈”轉(zhuǎn)向“經(jīng)濟數(shù)據(jù)驗證”，即將公布的美國ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)將成為短線方向的關(guān)鍵試金石。
截至2026年2月2日，美伊緊張關(guān)系進入新高潮：伊朗最高領(lǐng)袖警告“任何軍事行動將被視為戰(zhàn)爭開端”，美國同步增派航母打擊群至波斯灣;伊朗核設(shè)施維修完成并拒絕國際原子能機構(gòu)核查，顯示其戰(zhàn)略防御姿態(tài)升級。此類不可逆的地緣沖突風(fēng)險，持續(xù)強化黃金作為“超主權(quán)避險資產(chǎn)”的不可替代性。
2025年全球央行凈購金達863噸，創(chuàng)歷史高位，2026年初增持趨勢延續(xù)。在美元債務(wù)規(guī)模突破38萬億美元、美債實際收益率波動加劇的背景下，各國加速推進儲備資產(chǎn)多元化，黃金因其“無信用風(fēng)險、無國界、可跨境清算”的特性，成為外匯儲備重構(gòu)的核心選項。中國、印度、波蘭等國持續(xù)增持，形成對金價的長期下行緩沖機制。
【技術(shù)分析】
從日線圖形看，黃金在快速沖高刷新歷史紀(jì)錄后顯著回落，已進入技術(shù)性修正階段。前期漲幅過大令短周期均線明顯偏離中長期均線，此番回調(diào)有助于修復(fù)過熱的技術(shù)結(jié)構(gòu)。
價格雖跌破短期均線支撐，但仍處在中期上升通道內(nèi)，整體趨勢未被破壞。動能指標(biāo)自極端高位回落，顯示多頭力量明顯降溫，但尚未進入超賣區(qū)。關(guān)鍵位方面，4600美元附近為重要技術(shù)支撐，若有效守住，金價或以高位震蕩完成整理;上方須重新站上4900美元，方可重啟趨勢性上行。當(dāng)前形態(tài)更偏向“強勢回調(diào)”而非趨勢反轉(zhuǎn)。
本輪回調(diào)本質(zhì)是對前期過度累積的政策不確定性溢價進行修正——美聯(lián)儲人事預(yù)期趨穩(wěn)，使市場對極端寬松與制度風(fēng)險的定價強度下降，引發(fā)資金獲利了結(jié)。但更長周期內(nèi)，地緣沖突、全球央行去美元化及金融體系安全性重估，仍為黃金提供堅實支撐。短期波動或加劇，但在宏觀不確定性未根本消退前，其戰(zhàn)略配置價值猶存。
