今日周二(2月3日)亞盤時(shí)段，國(guó)際黃金最新報(bào)價(jià)為4772.73美元/盎司，較前一交易日上漲115.84美元，漲幅2.49%，日內(nèi)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈走勢(shì)。當(dāng)日開盤價(jià)報(bào)4670.61美元/盎司，盤中最高觸及4855.15美元/盎司，最低下探至4664.74美元/盎司。
【要聞速遞】
上周五至周一，黃金經(jīng)歷多年來最劇烈的價(jià)格下跌之一，市場(chǎng)普遍歸因于特朗普提名的美聯(lián)儲(chǔ)新主席凱文·沃什可能推行更“正統(tǒng)”貨幣政策，削弱黃金作為抗通脹與貨幣貶值對(duì)沖工具的吸引力，這一拋售潮還波及白銀等其他金屬。
但有分析指出，更深層的原因或許是期權(quán)市場(chǎng)的異常波動(dòng)干擾了黃金作為地緣政治風(fēng)險(xiǎn)晴雨表的功能。芝加哥期權(quán)交易所(Cboe)黃金波動(dòng)率指數(shù)(GVZ)近期收于44上方，這一水平僅在2008年金融危機(jī)和2020年疫情崩盤期間出現(xiàn)過，該指數(shù)通過SPDR黃金信托(GLD)ETF期權(quán)衡量未來30天金價(jià)波動(dòng)預(yù)期。
理論上，黃金期權(quán)應(yīng)跟隨金價(jià)變動(dòng)，而非反向驅(qū)動(dòng)。但過去一年，投資者大量買入GLD“看漲”期權(quán)押注金價(jià)上漲，同時(shí)通過iShares白銀信托(SLV)押注銀價(jià)飆升。其交易對(duì)手——銀行因面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，需通過買入金屬期貨或ETF份額對(duì)沖。一旦市場(chǎng)輕微震蕩，期權(quán)交易員急于調(diào)整頭寸，銀行被迫轉(zhuǎn)為賣方，形成拋售“滾雪球”效應(yīng)。
這種反饋循環(huán)類似2021年Reddit散戶推高游戲驛站股票的“伽馬擠壓”，也與2018年引發(fā)標(biāo)普500暴跌的“波動(dòng)率末日”異曲同工。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)藍(lán)籌股期權(quán)日名義交易量已從2020年的約0.5萬億美元飆升至2025年的近3.5萬億美元，貴金屬期權(quán)交易量同樣激增。黃金波動(dòng)率指數(shù)44的水平，與實(shí)際波動(dòng)率、標(biāo)普500隱含波動(dòng)率相比均創(chuàng)紀(jì)錄，且金價(jià)暴跌前隱含波動(dòng)率已提前攀升，卻無基礎(chǔ)資產(chǎn)損失的典型伴隨信號(hào)，指向“看漲”期權(quán)狂熱買入推波助瀾。
分析提醒，由期權(quán)市場(chǎng)扭曲驅(qū)動(dòng)的拋售往往難持續(xù)。歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)黃金隱含波動(dòng)率升至40%以上時(shí)，三個(gè)月后金價(jià)平均上漲10%。不過，鑒于黃金此前已累積巨大漲幅，本輪反彈或面臨更多不確定性。
【最新國(guó)際黃金行情解析】
國(guó)際現(xiàn)貨黃金，短期支撐關(guān)注 4780美元/盎司，反彈目標(biāo)位可看 4880美元/盎司，進(jìn)一步突破則上探 4950美元/盎司。
