今日周五(1月16日)亞盤時(shí)段，倫敦金最新報(bào)價(jià)為1030.88元/克，較前一交易日下跌2.99元，跌幅0.29%，日內(nèi)呈現(xiàn)高位回調(diào)走勢(shì)。當(dāng)日開盤價(jià)報(bào)1034.03元/克，盤中最高觸及1034.94元/克，最低下探至1028.96元/克。
【要聞速遞】
美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，在停止縮減6.5萬(wàn)億美元資產(chǎn)負(fù)債表后，央行面臨核心難題：如何確定其最優(yōu)規(guī)模。研究表明，央行需在“規(guī)模小、利率波動(dòng)低、市場(chǎng)干預(yù)少”三者間權(quán)衡，即“資產(chǎn)負(fù)債表三重困境”——一次僅能實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目標(biāo)，矛盾源于金融部門對(duì)準(zhǔn)備金的需求及流動(dòng)性供需突變頻率。
去年12月，因銀行準(zhǔn)備金趨緊、短期貨幣市場(chǎng)壓力加劇，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束三年多縮表。2022年6月峰值時(shí)，其資產(chǎn)負(fù)債表從二十年前約8000億美元膨脹至8.9萬(wàn)億美元，主因應(yīng)對(duì)2008年金融危機(jī)和新冠疫情的大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買。
官員對(duì)準(zhǔn)備金下限存分歧：監(jiān)管副主席鮑曼主張“盡可能小”;2019年美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向“充裕準(zhǔn)備金”框架，對(duì)銀行準(zhǔn)備金及貨幣基金臨時(shí)存放資金付息。上月，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)準(zhǔn)備金管理購(gòu)買，年末前維持充裕水平。
三重困境凸顯，美聯(lián)儲(chǔ)需決定流動(dòng)性變化通過資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模吸收、市場(chǎng)干預(yù)管理，還是允許利率波動(dòng)。龐大資產(chǎn)負(fù)債表雖能緩沖短期利率波動(dòng)，但增加市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性存在;少量準(zhǔn)備金會(huì)加劇波動(dòng)，削弱利率控制力，復(fù)雜化政策傳導(dǎo);頻繁市場(chǎng)操作則可能扭曲信號(hào)。
目前，資產(chǎn)負(fù)債表合適穩(wěn)態(tài)規(guī)模仍無(wú)定論，經(jīng)濟(jì)學(xué)家與政策制定者尚未達(dá)成共識(shí)。
【最新倫敦金行情解析】
近期，美元走強(qiáng)對(duì)黃金市場(chǎng)產(chǎn)生了顯著影響。一方面，美元升值使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)于海外買家而言更加昂貴，從而抑制了需求;另一方面，美元強(qiáng)勢(shì)也強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)維持利率不變的市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)將下一次降息的預(yù)期推遲至6月，3月降息的概率更是從50%大幅降至21.6%。這一系列變化削弱了非生息資產(chǎn)黃金的吸引力。
盡管面臨諸多不利因素，黃金周四仍呈現(xiàn)出震蕩運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，日線收?qǐng)?bào)一根錘頭陰線。目前，金價(jià)依然穩(wěn)健地運(yùn)行于5日均線上方，顯示出短期仍有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的格局。
回顧本周初，黃金在首次沖高至4600點(diǎn)位后回落至4560點(diǎn)位，隨后以4560為起點(diǎn)，結(jié)合近期高低點(diǎn)構(gòu)建了一個(gè)震蕩上行通道。當(dāng)前，行情正處于該通道內(nèi)波動(dòng)，投資者需密切關(guān)注通道的運(yùn)行狀態(tài)。通道下沿支撐位于4580點(diǎn)位附近，這一區(qū)域也是昨日多次下探的低點(diǎn);而上沿阻力則位于4650點(diǎn)位附近。
日內(nèi)交易中，下方核心關(guān)注區(qū)域?yàn)?540/4535，該區(qū)域?qū)?yīng)10日均線位置，預(yù)計(jì)將提供較強(qiáng)支撐;上方則初步關(guān)注當(dāng)前高點(diǎn)4642/4643區(qū)域的阻力情況。
