【黃金期貨行情表現(xiàn)】

1月15日，滬金主力暫報(bào)1035.20元/克，漲幅0.02%，今日滬金主力開盤價(jià)1041.00元/克，截至目前最高1042.94元/克，最低1028.70元/克。

【宏觀消息】

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂令美元多頭保持防御態(tài)勢(shì)，CPI數(shù)據(jù)溫和回落增加未來降息預(yù)期，而地緣政治風(fēng)險(xiǎn)——包括美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉的軍事介入、特朗普總統(tǒng)威脅因伊朗動(dòng)蕩采取軍事行動(dòng)、白宮堅(jiān)持收購(gòu)格陵蘭的立場(chǎng)以及俄烏沖突——持續(xù)為貴金屬提供支撐。

2026年票委、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席保爾森重申，如果通脹如預(yù)期持續(xù)回落、勞動(dòng)力市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年晚些時(shí)候進(jìn)一步下調(diào)利率。2026年票委卡什卡利明確主張，本月末的貨幣政策會(huì)議應(yīng)維持利率不變。

美國(guó)去年11月PPI、核心PPI同比均上漲3%，而市場(chǎng)預(yù)期這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均為2.7%，能源成本上漲成為PPI升溫的主要推手。

受汽車銷量反彈和假日購(gòu)物季強(qiáng)勁增長(zhǎng)的推動(dòng)，美國(guó)去年11月零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，創(chuàng)去年7月以來最快增速。核心零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，好于市場(chǎng)預(yù)期的0.4%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

短期來看，貨幣政策獨(dú)立性受到挑戰(zhàn)、地緣緊張局勢(shì)加劇，貴金屬避險(xiǎn)情緒和交易情緒走高，但特朗普有TACO可能，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不強(qiáng)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向好、歐美關(guān)系緊張削弱貴金屬的金融屬性，貴金屬行情波動(dòng)較大，不排除投資者高位止盈帶來價(jià)格的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。中期來看美國(guó)制造業(yè)疲軟引發(fā)拖累、美聯(lián)儲(chǔ)降息大趨勢(shì)、去美元化趨勢(shì)等令美元承壓，支撐貴金屬上漲。