2026年首個交易日亞市早盤，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲0.6%，交投于4044美元附近；現(xiàn)貨白銀上漲1.6%至72.64美元/盎司?；仡?025年，貴金屬表現(xiàn)堪稱史詩級。白銀年度漲幅超過147%，創(chuàng)歷史最佳表現(xiàn)，最高曾觸及83.94美元紀錄；鉑金上漲逾126%，亦刷新年度漲幅紀錄；鈀金全年漲超75%，創(chuàng)下15年來最強表現(xiàn)。盡管年末普遍回落，但全年集體爆發(fā)已明確標志著貴金屬市場進入超級牛市階段。

【基本面解析】

盡管年底金價出現(xiàn)調(diào)整，但這更多屬于短期技術性回調(diào)，而非趨勢性逆轉(zhuǎn)。為抑制市場過度投機，芝加哥商品交易所（CME）在短期內(nèi)多次上調(diào)貴金屬期貨保證金，觸發(fā)大量交易者集中獲利了結(jié)，推動價格從高位回落。假期流動性薄弱進一步放大了波動，白銀、鉑金等品種日內(nèi)跌幅尤為顯著。

行業(yè)專家分析，此舉并非壓制散戶，而是交易所維護市場穩(wěn)健運行的必要措施。Phoenix Futures and Options總裁凱文·格里迪表示，當前市場主要由投機行為主導，算法交易與假期投機加劇了價格極端波動。白銀、鉑金和鈀金甚至被類比為“網(wǎng)紅股票”——交易量激增但未平倉合約并未同步增長，說明市場存在大量短線交易。提高保證金有助于防范爆倉風險，確保期貨市場回歸服務實體經(jīng)濟的對沖功能，而非淪為投機工具。

格里迪同時指出，礦商惜售、股東反對套保、央行持續(xù)購金等結(jié)構性買盤依然穩(wěn)固，市場實際賣壓有限。年末約500美元的投機性漲幅雖被消化，但金價核心上行邏輯并未改變。

白銀、鉑金與鈀金漲幅之所以顯著超越黃金，主要源于其獨特的供需格局。白銀庫存處于歷史低位，太陽能、電子等工業(yè)需求持續(xù)增長，加之被美國列為關鍵礦產(chǎn)，共同推升價格。鉑金和鈀金則受益于汽車催化劑等領域的需求復蘇，雖然電動化轉(zhuǎn)型帶來長期挑戰(zhàn)，但供應中斷與替代需求仍支撐其價格在2025年創(chuàng)下紀錄漲幅。這些品種的表現(xiàn)已超越傳統(tǒng)避險邏輯，呈現(xiàn)出鮮明的結(jié)構性牛市特征。

【機構觀點】

短期雖不穩(wěn)定，但價格將在2026年繼續(xù)攀升，黃金有望觸及5000美元/盎司，白銀或達100美元/盎司。格里迪也認為，多年貴金屬牛市遠未結(jié)束，可能出現(xiàn)調(diào)整至3800美元測試支撐，但基本面支持進一步上漲。央行買盤、礦商囤積、投機者入場，以及潛在的地緣風險和美聯(lián)儲進一步寬松，都將延續(xù)上漲勢頭。

本周五（1月2日）可能成為黃金和白銀成熟牛市的關鍵交易日，周收盤靠近高點還是低點，將影響未來幾周走勢。但從長遠看，貴金屬的結(jié)構性牛市仍在進行中，投資者需關注流動性風險，同時把握基本面機遇。

總之，2025年的貴金屬狂歡雖以回調(diào)收尾，卻奠定了2026年更廣闊的上行空間。黃金作為王者引領，白銀等兄弟金屬緊隨其后，這波超級周期，正吸引越來越多目光。2026年，5000美元黃金，或許不再是夢想！