今日周四（12月25日）因美國(guó)圣誕節(jié)休市，今年以來(lái)貴金屬普漲，白銀勁升149%，黃金漲逾70%，鉑金、鈀金分別漲約145%和超85%，主因礦場(chǎng)供應(yīng)緊張、關(guān)稅不確定性及投資資金從黃金輪動(dòng)。創(chuàng)紀(jì)錄新高后獲利了結(jié)引發(fā)回調(diào)。特朗普稱(chēng)望新任美聯(lián)儲(chǔ)主席降息，市場(chǎng)預(yù)期明年或降息兩次，疊加地緣因素，令市場(chǎng)不確定性升溫。

【要聞速遞】

貴金屬今年迎來(lái)標(biāo)志性大漲，12月購(gòu)買(mǎi)熱潮達(dá)頂峰，但瑞銀策略師喬尼·特維斯周三在客戶(hù)報(bào)告中警示風(fēng)險(xiǎn)上升。她表示，這輪漲勢(shì)速度與幅度令最樂(lè)觀者也意外，雖美元走弱有助，卻難覓單一強(qiáng)觸發(fā)點(diǎn)解釋整體上漲。

數(shù)據(jù)顯示，12月鈀金漲28%（最活躍合約）、鉑金漲44%、白銀飆升24%，黃金僅個(gè)位數(shù)漲幅稍顯落后。特維斯指出，稀薄流動(dòng)性、技術(shù)面及年末效應(yīng)令“趨勢(shì)常為友”。她對(duì)2026年貴金屬仍看漲且存較大上行風(fēng)險(xiǎn)，但因近期驅(qū)動(dòng)不明、漲幅過(guò)大，現(xiàn)階段傾向觀望。

看好貴金屬的理由已廣獲討論，并蔓延至銅市——周二倫銅首破每噸12000美元。白銀、銅等面臨供應(yīng)短缺，美元走弱助推大宗商品；“貨幣貶值交易”成2025年主線，緣于赤字與通脹擔(dān)憂削弱法幣信心，地緣動(dòng)蕩亦推升避險(xiǎn)需求。特維斯推測(cè)，黃金12月滯后或因工業(yè)屬性更強(qiáng)的白色金屬補(bǔ)漲，而黃金、鉑族金屬ETF資金流入迫使買(mǎi)盤(pán)實(shí)物，形成良性循環(huán)。

鑒于價(jià)格螺旋式上行，她認(rèn)為短期獲利了結(jié)風(fēng)險(xiǎn)極高，建議在年末剩余交易日不過(guò)度解讀走勢(shì)，保持謹(jǐn)慎。

技術(shù)分析

現(xiàn)貨黃金：黃金價(jià)格在創(chuàng)下歷史新高后進(jìn)入整理階段，市場(chǎng)出現(xiàn)溫和獲利了結(jié)，但技術(shù)面仍保持看漲趨勢(shì)，年底目標(biāo)指向4600美元/盎司。白銀同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，技術(shù)形態(tài)偏多，目標(biāo)位看向75美元/盎司。短期支撐關(guān)注3630美元/盎司，若企穩(wěn)則有望繼續(xù)上攻；上方阻力關(guān)注3700美元/盎司，突破后或進(jìn)一步打開(kāi)上行空間。

現(xiàn)貨白銀：圣誕假期市場(chǎng)交投清淡，交易者收緊風(fēng)險(xiǎn)敞口。銀價(jià)下一關(guān)鍵目標(biāo)仍為75.00美元，但短線資金暫緩追高，傾向等待價(jià)格回測(cè)支撐或洗盤(pán)信號(hào)。多頭主導(dǎo)權(quán)未失，但周三沖高后策略更趨審慎。中長(zhǎng)期漲勢(shì)未改，但當(dāng)前價(jià)格與50日均線偏離度較大，疊加流動(dòng)性收縮，短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)上升。若空頭發(fā)力，66.75美元將成為首個(gè)關(guān)鍵支撐，若堅(jiān)守該位，待周五流動(dòng)性恢復(fù)后，銀價(jià)仍有望上攻75.00美元。

現(xiàn)貨鉑金：現(xiàn)貨鉑金近期呈強(qiáng)勢(shì)多頭格局，自12月22日突破2000美元/盎司后持續(xù)上行，24日創(chuàng)歷史新高2300美元，短期均線呈多頭排列，支撐位關(guān)注2250美元。MACD日線釋放看多信號(hào)，但KDJ顯示超買(mǎi)壓力，RSI維持高位，警惕技術(shù)性回調(diào)。2350美元（歷史高點(diǎn)），突破后或測(cè)試2400美元心理關(guān)口；支撐位2250美元，跌破則下看2200美元。