周五（12月19日）現(xiàn)貨黃金一度回落至4300美元一線，延續(xù)了前一交易日的震蕩整理走勢(shì)，最終收漲0.17%，報(bào)4338.53美元/盎司，周線累計(jì)上漲0.91%，此次回調(diào)主要源于短周期合約中的獲利了結(jié)與多頭減倉(cāng)，并未出現(xiàn)明顯的趨勢(shì)性拋壓。在此前連續(xù)刷新高位之后，部分資金選擇暫時(shí)離場(chǎng)觀望，使金價(jià)短線承壓。
從宏觀環(huán)境來(lái)看，金價(jià)的中期支撐邏輯并未發(fā)生改變。最新公布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)明顯低于市場(chǎng)預(yù)期，通脹降溫強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)繼續(xù)降息的預(yù)期。
在利率下行環(huán)境中，持有黃金的機(jī)會(huì)成本下降，這一因素通常對(duì)無(wú)息資產(chǎn)形成持續(xù)利好。有機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，美國(guó)通脹回落幅度超出預(yù)期，有助于為未來(lái)貨幣政策進(jìn)一步寬松創(chuàng)造條件。
此外，地緣局勢(shì)的不確定性依然為黃金提供避險(xiǎn)支撐。圍繞美國(guó)與委內(nèi)瑞拉之間的緊張關(guān)系升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，使部分資金繼續(xù)配置避險(xiǎn)資產(chǎn)。同時(shí)，工業(yè)需求與中長(zhǎng)期投資需求保持穩(wěn)健，也在一定程度上限制了金價(jià)的調(diào)整空間。
下周（12月20日-26日），圣誕假期臨近疊加多國(guó)交易所交易時(shí)間調(diào)整，全球市場(chǎng)將迎來(lái)數(shù)據(jù)補(bǔ)發(fā)與政策發(fā)聲的密集窗口期。
美國(guó)三季度核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中補(bǔ)發(fā)、中國(guó)LPR報(bào)價(jià)落地、多國(guó)央行紀(jì)要及官員講話相繼登場(chǎng)，再疊加圣誕假期前后的市場(chǎng)流動(dòng)性變化，每一項(xiàng)事件都可能攪動(dòng)市場(chǎng)情緒。投資者需提前關(guān)注假期交易規(guī)則，以應(yīng)對(duì)潛在的行情波動(dòng)與機(jī)遇。
從技術(shù)圖形來(lái)看，現(xiàn)貨黃金仍處于明顯的多頭格局之中。周線級(jí)別黃金價(jià)格運(yùn)行在一條持續(xù)14個(gè)月的上升通道上方，整體結(jié)構(gòu)健康。然而，相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)已長(zhǎng)時(shí)間位于70以上，明確提示市場(chǎng)處于超買狀態(tài)。這并不意味著趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn)，而是說(shuō)明短期內(nèi)需要一次降溫或修復(fù)，來(lái)釋放過(guò)熱壓力。
目前金價(jià)走勢(shì)最關(guān)鍵的支撐區(qū)域在3900美元附近，這里恰好是上升通道的中軌與20周均線的交匯處，屬于趨勢(shì)回踩的重要觀察點(diǎn)。一旦跌破且無(wú)法迅速收復(fù)，下方將進(jìn)一步考驗(yàn)3580美元的通道下沿支撐。若跌勢(shì)延續(xù)，3450美元一帶將成為更強(qiáng)的防守區(qū)域，該位置結(jié)合了長(zhǎng)期移動(dòng)平均線與歷史密集成交區(qū)的技術(shù)意義。極端情況下，若多頭完全失守上升通道，市場(chǎng)可能下探3200乃至3000美元的心理關(guān)口。
向上方面，4381美元作為歷史高點(diǎn)，已成為新的階段性阻力。若未來(lái)能有效突破并站穩(wěn)，且不伴隨嚴(yán)重超買，則可能激活新一輪動(dòng)能，目標(biāo)直指5000美元整數(shù)大關(guān)。但在此之前，市場(chǎng)更可能先經(jīng)歷一輪消化過(guò)程。畢竟，在經(jīng)歷了如此劇烈的上漲后，任何資產(chǎn)都需要時(shí)間來(lái)鞏固成果。
