周二(10月28日）亞歐時段，現(xiàn)貨黃金走出沖高回落走勢，盤中一度漲超1%，目前交投于3931附近，跌1.25%，盤中振幅達100美金。盡管亞洲時段黃金曾呈現(xiàn)小幅漲勢，但貿(mào)易層面的積極信號持續(xù)削弱這一避險大宗商品的需求，導(dǎo)致其未能延續(xù)反彈態(tài)勢。從價格走勢看，黃金在盤中突破4000美元心理關(guān)口后，已連續(xù)第三個交易日下行，且走出沖高回落走勢，進一步印證當前市場對避險資產(chǎn)的配置意愿的降溫。
【要聞速遞】
近期黃金市場呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，價格跌破關(guān)鍵心理關(guān)口后，技術(shù)性拋盤與貿(mào)易樂觀情緒形成共振，加劇了短期下行節(jié)奏。10月27日，菲律賓央行官員的表態(tài)進一步擾動市場——該國貨幣委員會成員迪奧克諾公開呼吁減持黃金儲備，稱當前金價較購入時（約2000美元/盎司）已大幅上漲，而央行儲備中黃金占比13%（遠超區(qū)域平均水平8%-12%的理想?yún)^(qū)間），建議“獲利了結(jié)”以應(yīng)對潛在下跌風險。數(shù)據(jù)顯示，菲律賓央行總儲備規(guī)模已達1090億美元（近一年新高），但黃金儲備的“過量”屬性使其成為調(diào)整目標。
市場焦點轉(zhuǎn)向本周四凌晨2:00的美聯(lián)儲FOMC會議。盡管芝商所利率期貨顯示，交易員已完全定價降息25個基點的預(yù)期（且對12月再度降息的押注升溫），但這一預(yù)期已被提前消化，導(dǎo)致交易員普遍觀望，等待鮑威爾政策聲明中的前瞻性指引。值得注意的是，9月美國CPI同比漲幅低于預(yù)期的3.1%（核心CPI亦降溫），雖印證通脹壓力緩和，但數(shù)據(jù)下行主要受等價租金分項拖累，實際通脹韌性仍存，因此利率期貨對降息概率的反應(yīng)鈍化。市場更關(guān)注美聯(lián)儲對未來政策節(jié)奏的明確信號——若鮑威爾釋放“鴿派”指引（如強調(diào)持續(xù)寬松），或為黃金提供支撐；反之，若表態(tài)偏鷹（如暗示放緩降息步伐），則可能進一步壓制金價。
此外，貿(mào)易與地緣風險持續(xù)擾動市場情緒。中美高層就潛在貿(mào)易協(xié)議框架達成共識，雖削弱了市場對貿(mào)易摩擦的擔憂，但會談尚未落地，疊加關(guān)鍵央行事件前的謹慎心態(tài)，交易員暫緩對黃金的看漲押注。而地緣政治層面，俄羅斯宣布新型核動力巡航導(dǎo)彈試驗成功后，美國前總統(tǒng)特朗普回應(yīng)稱已在俄海岸附近部署核潛艇，緊張局勢升級風險猶存，為黃金提供了一定避險支撐，限制了價格進一步下探的空間。
【黃金技術(shù)分析】
從現(xiàn)貨黃金日線圖可以看出，金價即將抵達本輪上漲的斐波那契0.618分位即3897附近疊加3900整數(shù)關(guān)卡，是比較有利支撐，此位置預(yù)計多空將進行爭奪，同時由于近期金價跌破了橙色頭肩頂頸線，量度跌幅在3750附近，同時也是本次上漲的斐波那契50%分位。
這兩個大型關(guān)鍵位置都利于黃金發(fā)起反擊。
線MACD指標已大幅回調(diào)，雖然不再處于嚴重超買狀態(tài)，但目前顯示下行動能有所增強，黃金需要回升至每盎司4100美元以上才能形成新的看漲勢頭。
每盎司3750美元附近上方的支撐位是否會被測試——該價位目前對應(yīng)著黃金的50日移動均線（3783.49）。不過她補充稱，從更廣泛的角度來看，黃金的下行空間仍然有限，此次下跌是市場調(diào)整而非結(jié)構(gòu)性拋售。
這次回調(diào)似乎標志著整體結(jié)構(gòu)性牛市中的一次良性盤整，考慮到持續(xù)的宏觀經(jīng)濟和政策風險，我們?nèi)詫S金保持建設(shè)性的長期看漲預(yù)期。
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