北京時(shí)間周二（10月28日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)微漲震蕩，交投于98.758附近，金價(jià)目前交投于3889.08美元/盎司，跌幅2.32%，最高觸及4019.39美元/盎司，最低觸及3887.61美元/盎司。金價(jià)亞洲盤(pán)持續(xù)承壓，自4000美元整數(shù)關(guān)口回落至三周低點(diǎn)。 盡管美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期壓制美元走勢(shì)，但全球貿(mào)易關(guān)系改善帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升削弱了黃金的避險(xiǎn)吸引力。

【基本面解析】

金價(jià)下跌之際，市場(chǎng)對(duì)兩大經(jīng)濟(jì)體間貿(mào)易談判的樂(lè)觀情緒再度升溫。隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，使得黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)暫居守勢(shì)。”報(bào)告指出：“盡管這些進(jìn)展提振了市場(chǎng)情緒，但分析師仍對(duì)國(guó)家安全、科技競(jìng)爭(zhēng)等根本問(wèn)題能否徹底解決持懷疑態(tài)度。盡管如此，交易員已順應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖的浪潮，導(dǎo)致作為對(duì)沖工具的黃金短期需求有所減弱。

金價(jià)跌破4000美元并不令人意外，考慮到上周的價(jià)格走勢(shì)，這一突破似乎不可避免。但他指出，這一價(jià)格水平仍將是一個(gè)關(guān)鍵的心理關(guān)口?？疹^正尋求決定性下破——即金價(jià)維持在該阻力下方的時(shí)間需持續(xù)數(shù)日而非僅僅兩三天。若此種情形成真，可能引發(fā)進(jìn)一步平倉(cāng)，特別是來(lái)自投機(jī)性多頭頭寸的拋壓。反之，若金價(jià)在4000美元關(guān)口展現(xiàn)韌性，或?qū)⑽甑唾I(mǎi)入者回歸市場(chǎng)——尤其是那些錯(cuò)過(guò)早期漲勢(shì)的交易者。

盛寶銀行大宗商品策略主管漢森表示，投資者或許要做好心理準(zhǔn)備，因?yàn)辄S金可能正進(jìn)入新一輪整理階段。金價(jià)突破每盎司3000美元大關(guān)后，市場(chǎng)橫盤(pán)整理達(dá)四個(gè)月之久。漢森表示他將關(guān)注每盎司3846美元的關(guān)鍵支撐位，該價(jià)位代表著金價(jià)自8月突破性上漲后的重要回調(diào)水平。

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期仍是市場(chǎng)焦點(diǎn)。根據(jù)CME FedWatch工具顯示，投資者幾乎完全消化了10月降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，并認(rèn)為12月將再次降息。

上周公布的美國(guó)9月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲3%，核心CPI同樣維持在3%的水平，顯示通脹雖放緩但仍高于目標(biāo)區(qū)間，為“溫和降息”提供了政策空間。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普在回應(yīng)俄羅斯宣布成功測(cè)試新型核動(dòng)力巡航導(dǎo)彈后表示，美國(guó)在俄海岸部署了核潛艇。這一表態(tài)令地緣風(fēng)險(xiǎn)情緒短暫升溫，對(duì)金價(jià)形成有限支撐。

【黃金走勢(shì)分析】

技術(shù)面上，金價(jià)短線已跌破4000美元心理關(guān)口，空頭動(dòng)能逐步增強(qiáng)。 日線指標(biāo)顯示，RSI指標(biāo)下滑至50下方，MACD出現(xiàn)死叉跡象，暗示短期偏空走勢(shì)延續(xù)。

若金價(jià)持續(xù)承壓并跌破3950美元支撐，則或引發(fā)進(jìn)一步拋壓，目標(biāo)指向3900美元（對(duì)應(yīng)7月至10月漲勢(shì)的50%回撤位）。

反之，若金價(jià)反彈突破4020美元阻力，則上方將面臨4050-4060美元區(qū)域的強(qiáng)壓。若價(jià)格企穩(wěn)于此上方，短線或出現(xiàn)技術(shù)性修復(fù)，目標(biāo)上看4110美元（23.6%回撤位）及4155-4160美元供應(yīng)區(qū)，但整體趨勢(shì)仍偏弱勢(shì)震蕩。

只要金價(jià)未能有效收復(fù)4050美元關(guān)口，短期結(jié)構(gòu)仍偏向震蕩下行，市場(chǎng)或在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后迎來(lái)方向性突破。

當(dāng)前黃金的核心矛盾在于“政策寬松預(yù)期支撐金價(jià)”與“風(fēng)險(xiǎn)偏好削弱避險(xiǎn)需求”之間的拉鋸。美聯(lián)儲(chǔ)的政策信號(hào)將決定金價(jià)能否穩(wěn)守4000美元關(guān)口。

若降息節(jié)奏加快，金價(jià)或重新獲得動(dòng)能；反之，若美聯(lián)儲(chǔ)釋放“暫緩寬松”的信號(hào)，金價(jià)或再度考驗(yàn)3800美元支撐。關(guān)注3900美元支撐區(qū)與4050美元阻力區(qū)的突破方向，中期維持震蕩偏空的基調(diào)不變。