【黃金期貨行情表現(xiàn)】

8月18日，滬金主力暫報775.96元/克，跌幅達0.01%，今日滬金主力開盤價776.98元/克，截至目前最高776.98元/克，最低773.84元/克。

【宏觀消息】

美俄領導人會面暫未取得實質(zhì)性進展，但會后特朗普表示會談“非常順利”，暫時不會對俄羅斯實施進一步制裁。美國總統(tǒng)特朗普與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在白宮舉行會晤。特朗普表示，如果一切順利，美俄烏將舉行三邊會談。特朗普表示不排除未來派遣美軍參與烏克蘭維和任務的可能性。

上周超預期的美國通脹數(shù)據(jù)令金銀承壓。美國7月PPI環(huán)比上漲0.9%，遠高于市場預期的0.2%，同比上漲3.3%，創(chuàng)五個月新高，大幅降息預期降溫。此前，美國財長貝森特表示美國利率應當比當前水平低150到175個基點，認為9月降息50個基點的可能性很大。同樣上周公布的美國7月CPI同比上漲2.7%，低于市場預期的2.8%。核心CPI同比3.1%，略高于預期但未出現(xiàn)加速跡象。

瑞士關稅一度引發(fā)對黃金征稅擔憂，后特朗普表示黃金不會被征收關稅。7月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期，前值大幅下修，市場對的擔憂使得市場對數(shù)據(jù)的大幅下修更為敏感。就業(yè)市場的加速走弱一度引導市場進入經(jīng)濟疲弱-降息邏輯，支撐金銀價格。美聯(lián)儲7月利率會議繼續(xù)按兵不動，但美聯(lián)儲內(nèi)部觀點呈現(xiàn)分裂，特朗普通過人事任命影響市場對美聯(lián)儲的預期。貿(mào)易談判呈現(xiàn)多方進展，但整體貿(mào)易環(huán)境仍在惡化。大而美法案落地繼續(xù)推升美國財政赤字預期，中國央行持續(xù)增持黃金。

【機構(gòu)觀點】

黃金：華爾街對本周五鮑威爾在全球央行會議上講話的判斷偏鷹，市場對美聯(lián)儲9月降息的概率預測已由100%降至80%附近。金價繼續(xù)在高位震蕩區(qū)間內(nèi)運行，可能再度下探支撐位。關注周五杰克遜霍爾年會上鮑威爾講話，以及市場對美聯(lián)儲降息預期的邊際變化。

白銀：市場聚焦美聯(lián)儲9月降息，分歧依然存在。上周市場降息預期打滿后開始邊際逐步降溫。不過目前為止，美聯(lián)儲9月降息依然是高概率事件。美國經(jīng)濟“軟著陸”置信度也明顯高于“衰退”。宏觀環(huán)境總體仍有利于白銀價格重心上移。策略上，白銀繼續(xù)持有10合約賣出虛值看跌期權(quán)頭寸；白銀多單耐心持有。