前不久，美國(guó)債務(wù)飆升到了35萬(wàn)億美元，這是什么概念——美國(guó)紙幣的長(zhǎng)邊長(zhǎng)為15.6里面。如果35萬(wàn)億美元的鈔票首尾相連，這條線(xiàn)將延伸約55億公里，也就是從太陽(yáng)到海王星遠(yuǎn)日點(diǎn)外約9億公里的距離。

對(duì)于美債問(wèn)題，目前美國(guó)兩位總統(tǒng)候選人只有川普提出了建議——美政府可以假設(shè) "給他們一點(diǎn)比特幣，然后把我們的 35 萬(wàn)億美元一筆勾銷(xiāo)"。

他的理由是世界的債務(wù)早已經(jīng)堆積如山，遲早要解決，用比特幣這種方法美國(guó)不用，別的國(guó)家也會(huì)用。

對(duì)于川普的方案，另一位總統(tǒng)候選人哈里斯的團(tuán)隊(duì)未就加密貨幣闡明明確的政策立場(chǎng)，但她的競(jìng)選團(tuán)隊(duì)分享了特朗普的評(píng)論，盡管不一定完全同意但一定認(rèn)為是一種選項(xiàng)。

話(huà)說(shuō)，美國(guó)若未來(lái)真的這么干，必然是金融海嘯。

問(wèn)題的關(guān)鍵在于，美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題看不到解決的希望——公共債務(wù)的軌跡取決于兩點(diǎn)--不包括利息支出的預(yù)算平衡，即所謂的基本平衡，以及借貸成本與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間的差額。

假設(shè)美國(guó)政府用稅收支付所有支出，因此基本預(yù)算是平衡的，長(zhǎng)期利率大致等于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。那么債務(wù)比率既不會(huì)上升，也不會(huì)下降。

目前，美政府的基本赤字約占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 4%，通貨膨脹調(diào)整后的利率與增長(zhǎng)率基本持平。因此，債務(wù)正在迅速增長(zhǎng)，從現(xiàn)在略低于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 100%，預(yù)計(jì)到 2034 年將達(dá)到 122%。

隨著債務(wù)的增長(zhǎng)，借貸成本將面臨上升壓力，這可能會(huì)給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)下行壓力。換句話(huà)說(shuō)，債務(wù)增長(zhǎng)不僅有可能持續(xù)，還有可能加速。

這種循環(huán)持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，就越難打斷。美國(guó)政客們已經(jīng)無(wú)法考慮為消除基本赤字而增加稅收和/或削減開(kāi)支。

畢竟根據(jù)利率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況，平衡的基本預(yù)算可能不足以阻止債務(wù)的增加。行動(dòng)拖延的時(shí)間越長(zhǎng)，增稅、削減開(kāi)支和由此產(chǎn)生的漏洞規(guī)模就越大。在某些時(shí)候，有序的解決方案在政治上變得不可能。這就剩下違約了。

通過(guò)詳細(xì)分析可知，越往后托美國(guó)就越還不起債務(wù)，以至于目前許多學(xué)者認(rèn)為美國(guó)控制不住印鈔了，但他們認(rèn)為只要能還的了利息，美元的流動(dòng)性就還在。

實(shí)際上這個(gè)看法有點(diǎn)過(guò)于樂(lè)觀，基于此判斷大概率是看到了日本的前車(chē)之鑒，但問(wèn)題是日本的債務(wù)更容易償還，因?yàn)槠浣栀J(主要是向國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄者借貸)非常便宜。

因此日本可以常年保持0利率甚至負(fù)利率，但美國(guó)不行，美國(guó)需要賣(mài)美債吸引資本，如果利率和日本一樣，意味著美元資產(chǎn)會(huì)被大量拋售。

就像日本國(guó)債或者股票，在過(guò)去基本都是日本政府買(mǎi)，持有規(guī)模遠(yuǎn)高于外來(lái)資本，美國(guó)若以后印鈔只有自己買(mǎi)，那美元的流動(dòng)性自然就下降了。

可見(jiàn)，這個(gè)是矛盾的，而且若長(zhǎng)期低利率結(jié)果一定是GDP常年不景氣，也是美國(guó)心病。

所以說(shuō)，美國(guó)若想著只要能負(fù)得起利息，就可以高枕無(wú)憂(yōu)，大錯(cuò)特錯(cuò)了，但眼下也沒(méi)有更好的解決辦法，只能坐視泡沫變大。