自布雷頓森林體系建立以來(lái)，美元一直是占主導(dǎo)地位的全球儲(chǔ)備貨幣。即使在上世紀(jì)70年代黃金與美元的固定匯率體系徹底瓦解，美元的“過(guò)分特權(quán)”依舊沒(méi)有遭遇挑戰(zhàn)。

然而，鑒于美元走強(qiáng)引發(fā)的一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，越來(lái)越多的國(guó)家開(kāi)始提倡“去美元化”，中央銀行數(shù)字貨幣的出現(xiàn)也推動(dòng)了這一進(jìn)程，這可能會(huì)導(dǎo)致多極國(guó)際貨幣支付制度的出現(xiàn)。

盡管所有人都在談?wù)撁涝姆蓊~正在下降，不過(guò)一些懷疑論者認(rèn)為，美元作為記賬單位、支付手段和價(jià)值儲(chǔ)存手段的全球份額并沒(méi)有大幅下降。

一種更微妙的觀點(diǎn)指出，規(guī)模經(jīng)濟(jì)和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)將導(dǎo)致儲(chǔ)備貨幣地位的相對(duì)壟斷。但就人民幣目前的情況來(lái)看，匯率還不夠靈活，無(wú)法成為真正的儲(chǔ)備貨幣。

此外，儲(chǔ)備貨幣國(guó)家需要像美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)所做的那樣，接受永久性經(jīng)常賬戶赤字，從而發(fā)行足夠多的非居民持有債務(wù)。

最后，這些懷疑論者辯稱，迄今為止，所有創(chuàng)建多極儲(chǔ)備貨幣機(jī)制的嘗試都未能取代美元。

這些觀點(diǎn)或許曾經(jīng)有一定的道理，但在當(dāng)前局勢(shì)下，世界很有可能會(huì)出現(xiàn)兩極的貨幣制度。

一個(gè)國(guó)家要想獲得儲(chǔ)備貨幣地位，完全的匯率靈活性和國(guó)際資本流動(dòng)性并不是必要條件。畢竟在各國(guó)貨幣與黃金掛鉤的時(shí)代，盡管實(shí)行了固定匯率和廣泛的資本管制，美元仍占據(jù)主導(dǎo)地位。

事實(shí)上，不只是中國(guó)，美國(guó)也有自己的資本管制，這可能會(huì)降低美元資產(chǎn)對(duì)一些國(guó)家的吸引力。

去年12月，中國(guó)和沙特阿拉伯進(jìn)行了第一筆人民幣交易。不難想象，其他海灣合作委員會(huì)的石油國(guó)家之后可能也會(huì)用人民幣進(jìn)行石油交易，并且在外匯儲(chǔ)備種持有更大比例的人民幣。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為，海灣合作委員會(huì)國(guó)家以及許多其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體可能很快就會(huì)接受此類(lèi)提議，畢竟它們與中國(guó)的貿(mào)易額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)與美國(guó)的貿(mào)易額。

此外，在該種貨幣制度中，存在著明顯的特里芬難題。在這種理論中，儲(chǔ)備國(guó)長(zhǎng)期存在經(jīng)常賬戶赤字，隨著其國(guó)際負(fù)債的增長(zhǎng)變得不可持續(xù)，這最終將削弱其儲(chǔ)備地位。

一些質(zhì)疑者會(huì)懷疑，一個(gè)持續(xù)保持經(jīng)常賬戶盈余的國(guó)家貨幣是否能夠獲得全球儲(chǔ)備貨幣的地位。但無(wú)論如何，中國(guó)可能正在轉(zhuǎn)向一種不那么依賴貿(mào)易順差的增長(zhǎng)模式。

自二戰(zhàn)以來(lái)，美國(guó)在全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中所占份額已減半至20%，但在所有所謂的工具貨幣交易中，美國(guó)仍占至少三分之二，這也是一個(gè)時(shí)代錯(cuò)誤。當(dāng)前的貨幣體系讓新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在金融和經(jīng)濟(jì)上容易受到美國(guó)貨幣政策變化的影響。

最后，包括數(shù)字貨幣、微信支付和支付寶在內(nèi)的支付系統(tǒng)，以及人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS的出現(xiàn)，將會(huì)加速全球兩極貨幣金融體系的出現(xiàn)。

基于以上種種原因，美元作為主要儲(chǔ)備貨幣的地位可能會(huì)在未來(lái)10年內(nèi)相對(duì)下降。