北京時間周四（11月24日）凌晨3：00，美聯(lián)儲將公布11月貨幣政策會議紀(jì)要，這是本周市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一。市場預(yù)期，11月會議紀(jì)要將顯示美國的基準(zhǔn)利率還需要繼續(xù)上調(diào)到足以遏制通脹的水平。

在11月議息會議結(jié)束后，美聯(lián)儲如期宣布加息75基點(diǎn)。從那次美聯(lián)儲決議聲明上看，美聯(lián)儲措辭略偏鴿派，美聯(lián)儲暗示可能放緩加息步伐，但本輪加息周期持續(xù)的時間會更長。因此市場普遍認(rèn)為，紀(jì)要可能強(qiáng)化加息路徑放緩預(yù)期，但會暗示美聯(lián)儲最終加息峰值可能會比預(yù)期水平略高。

這種“短鴿長鷹”的利率定價給人們解讀美聯(lián)儲紀(jì)要增加了難度，因?yàn)楹茈y提前捕捉到美聯(lián)儲會更多流露鷹派的一面還是鴿派的一面。

道明證券的分析師認(rèn)為，會議紀(jì)要將揭示聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）對預(yù)期中加息路徑放緩的看法。即便如此，美聯(lián)儲政策制定者還將強(qiáng)調(diào)，由于勞動力市場仍然過于緊張，最終利率可能會比之前的預(yù)期水平略微上升。

在美聯(lián)儲會議紀(jì)要發(fā)布前夕，多位美聯(lián)儲官員再次發(fā)聲強(qiáng)調(diào)抗擊通脹，但發(fā)言中透露出的觀點(diǎn)也是鷹鴿不定。

美聯(lián)儲梅斯特表示，降低通脹仍然是美聯(lián)儲的首要任務(wù)，她和同僚們正完全專注于解決高通脹問題，并將利用他們的工具來完成這項(xiàng)工作。美聯(lián)儲戴利稱，美國的通脹仍過高，政策制定者在完成緊縮舉措前還有一段路要走。不過他們都預(yù)期美聯(lián)儲將在下個月放緩加息步伐。另有幾名美聯(lián)儲官員暗示，他們可能會在12月中旬的下次會議上考慮加息50個基點(diǎn)，最終決定將取決于經(jīng)濟(jì)形勢。

還有一些官員仍然非常鷹派，美聯(lián)儲布拉德發(fā)聲表示，美聯(lián)儲可能需要將利率提高至7%，才能給通脹帶來下行壓力。美聯(lián)儲卡什卡里也認(rèn)為表示，美聯(lián)儲需要“持續(xù)加息，直到確定通脹已經(jīng)停止攀升”。

目前，據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲12月加息50個基點(diǎn)至4.25%-4.50%區(qū)間的概率為75.8%，加息75個基點(diǎn)的概率為24.2%。

對黃金的影響

Exinity首席市場分析師表示，若美聯(lián)儲紀(jì)要措辭鷹派，打擊政策轉(zhuǎn)向的看法，金價會面臨大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，可能會進(jìn)一步回吐近期漲幅，以測試在低點(diǎn)1700美元/盎司附近的支撐。

澳新銀行的策略師認(rèn)為，金價回升至1800美元的阻力位之上對確認(rèn)黃金的看漲趨勢至關(guān)重要。但鑒于美聯(lián)儲預(yù)計(jì)將在12月加息50個基點(diǎn)，且通脹仍遠(yuǎn)高于目標(biāo)區(qū)間，黃金在今年年底前將很難突破這一阻力位。預(yù)計(jì)金價將在1700美元的支撐位站穩(wěn)，但價格仍可能下行測試1620美元，這是近期的關(guān)鍵支撐位。跌破1620美元可能為金價跌破1600美元打開大門。

德國商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，金價在明年第一季度之前不會出現(xiàn)持續(xù)反彈。自美元結(jié)束疲軟階段以來，金價再次大幅下跌。盡管美國通脹最新回落使得通脹飆升，進(jìn)而導(dǎo)致美聯(lián)儲延續(xù)激進(jìn)加息擔(dān)憂有所緩解，但很明顯，美聯(lián)儲尚未結(jié)束收緊貨幣政策的工作。畢竟，7.7%的通脹水平離美聯(lián)儲的目標(biāo)2%還差得很遠(yuǎn)。他們堅(jiān)持，只有在加息政策有望結(jié)束的情況下，金價才會持續(xù)反彈。2023年第一季度很可能出現(xiàn)這種情況。