想想那些正艱難應(yīng)對(duì)疫情、經(jīng)濟(jì)放緩、生活成本危機(jī)和借貸成本上升的消費(fèi)者吧。在當(dāng)前局勢(shì)下，不管哪個(gè)國(guó)家都很難在短期內(nèi)為可持續(xù)復(fù)蘇創(chuàng)造條件，而且全球經(jīng)濟(jì)在2023年很可能會(huì)面臨更艱難的時(shí)期，甚至出現(xiàn)衰退。
歸根結(jié)底，總得有人為疫情危機(jī)和能源價(jià)格飆升付出代價(jià)，而這個(gè)責(zé)任往往都落在消費(fèi)者身上，這當(dāng)中的表現(xiàn)為提高稅收和削減支出，因?yàn)槊媾R衰退的這些國(guó)家需要控制公共部門的財(cái)政。
然而問題在于，各國(guó)央行已經(jīng)對(duì)通脹失去了耐心，而政府在通貨再膨脹方面的支出也已捉襟見襟。
在消費(fèi)支出占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值大頭的情況下，未來幾個(gè)月很難再出現(xiàn)好兆頭。疫情和國(guó)際沖突已經(jīng)嚴(yán)重動(dòng)搖了消費(fèi)者信心，但生活成本對(duì)可支配收入的擠壓正在留下更深的傷口，家庭被迫節(jié)約和削減支出。
隨著企業(yè)尋求節(jié)省成本，人們也對(duì)就業(yè)保障感到擔(dān)憂，這在失業(yè)率開始攀升之際增加了額外的壓力。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織報(bào)告稱，經(jīng)合組織地區(qū)9月份失業(yè)率穩(wěn)定在4.9%，略高于2022年7月創(chuàng)下的4.8%的低點(diǎn)，但隨著全球逆風(fēng)加劇和商業(yè)信心大幅下降，失業(yè)率很可能會(huì)大幅上升。
消費(fèi)者的信心水平已經(jīng)顯示出深深的脅迫感。對(duì)于38個(gè)經(jīng)合組織成員國(guó)來說，消費(fèi)者的樂觀情緒接近歷史最低水平，它甚至比2020年疫情和2008年危機(jī)后達(dá)到的最低點(diǎn)還要弱。
經(jīng)合組織消費(fèi)者信心/來源：SCMP
經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇的可能性很小，尤其是在國(guó)際沖突持續(xù)、全球貨幣和財(cái)政政策繼續(xù)收緊的情況下。
消費(fèi)者的主要擔(dān)憂是信貸成本上升以及抵押貸款成本上升對(duì)住房市場(chǎng)的影響，房地產(chǎn)價(jià)值和金融觀念可能受到嚴(yán)重打擊。
一些國(guó)家將比其他國(guó)家更容易受到影響，因?yàn)橄M(fèi)者在GDP總量中所占的份額更大。美國(guó)是世界上最受消費(fèi)者驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)體之一，消費(fèi)者支出占到國(guó)民產(chǎn)出的70%，在復(fù)蘇預(yù)期中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。隨著美國(guó)抵押貸款利率達(dá)到近20年來的最高水平，消費(fèi)者被迫削減支出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將受到嚴(yán)重影響。
今年上半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退，連續(xù)兩個(gè)季度GDP出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但如果不采取快速干預(yù)措施，2023年的情況可能會(huì)更糟。
美國(guó)政策制定者無(wú)法逆轉(zhuǎn)2022年能源價(jià)格飆升的趨勢(shì)，但他們可以通過對(duì)貨幣和財(cái)政政策的相對(duì)調(diào)整來幫助減輕沖擊。但他們絕不能犯這樣一種錯(cuò)誤：在提高利率的同時(shí)實(shí)施更嚴(yán)厲的財(cái)政政策，讓消費(fèi)者的痛苦加倍，就像英國(guó)現(xiàn)在正在做的，這可能會(huì)給未來的增長(zhǎng)前景帶來可怕的后果。
美國(guó)可以效仿中國(guó)的做法，保持貨幣政策的穩(wěn)定和寬松，推動(dòng)重要的基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃以支撐經(jīng)濟(jì)信心，保持積極的增長(zhǎng)勢(shì)頭。消費(fèi)者需求在中國(guó)GDP中所占的份額可能較小，因此可以將通脹負(fù)擔(dān)分散到經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域，以加快明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
有了正確的政策，全球政策制定者就可以限制經(jīng)濟(jì)低迷的嚴(yán)重程度，央行很可能首先需要做出讓步。消費(fèi)者需要一只援助之手，而美聯(lián)儲(chǔ)明年應(yīng)率先采取更寬松的貨幣政策，以助全球復(fù)蘇一臂之力。
