英國(guó)作為世界上最先從工業(yè)革命中“畢業(yè)”的國(guó)家，曾在國(guó)際金融業(yè)中占統(tǒng)治地位，英鎊至今也依舊是世界第三大貨幣。然而即使是如此有實(shí)力的老牌發(fā)達(dá)國(guó)家，在“強(qiáng)美元”的沖擊也沒(méi)能撐住。今年以來(lái)，英鎊兌美元匯率已經(jīng)累計(jì)下跌約20%，該國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在10月正以近兩年來(lái)最快的速度收縮。

除了英國(guó)之外，亞洲各國(guó)的貨幣在這場(chǎng)沖擊下也“岌岌可?！薄Ｓ捎趤喼迖?guó)家提高政策利率的速度比美國(guó)慢，再加上貿(mào)易平衡惡化，導(dǎo)致一些亞洲貨幣兌美元自3月底以來(lái)貶值了10%甚至更多，這一現(xiàn)象可能會(huì)大幅加重該地區(qū)的債務(wù)問(wèn)題。

數(shù)據(jù)顯示，韓元兌美元過(guò)去七個(gè)月里下跌了17%，菲律賓比索下跌了12%，印度盧比下跌了10%，這一貶值幅度已經(jīng)高于1997年亞洲貨幣危機(jī)期間的水平。

越南盾是這場(chǎng)貶值危機(jī)中最穩(wěn)定的亞洲貨幣之一，然而越南國(guó)家銀行在最近也不得不將每日匯率的交易區(qū)間從上下3%擴(kuò)大至5%，這意味著央行已經(jīng)沒(méi)有足夠的準(zhǔn)備金來(lái)捍衛(wèi)越南盾。

對(duì)于這些國(guó)家來(lái)說(shuō)，匯率下跌意味著政府和企業(yè)將承擔(dān)更高的債務(wù)。

一般來(lái)說(shuō)，外幣計(jì)價(jià)債務(wù)的利率通常都比較低，因此以外幣計(jì)價(jià)的債務(wù)優(yōu)先于以本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的債務(wù)。通過(guò)發(fā)行債券籌集的資金通常被兌換成當(dāng)?shù)刎泿?，但是在償還債務(wù)時(shí)則需要將當(dāng)?shù)刎泿呸D(zhuǎn)換成美元。當(dāng)本幣走軟時(shí)，政府和企業(yè)就需要花更多的本幣來(lái)償還債務(wù)。

據(jù)世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)、印度和泰國(guó)的總債務(wù)中有70%都是以外幣計(jì)價(jià)的。在菲律賓，這一比例高達(dá)97%。

亞洲各國(guó)貨幣兌美元匯率/來(lái)源：nikkei asia

隨著債務(wù)水平不斷攀升，亞洲股市也正在潰敗。摩根士丹利資本國(guó)際亞洲(日本除外)指數(shù)較2021年底下跌了28%，而摩根士丹利資本國(guó)際的全球指數(shù)在今年下跌18%，這凸顯出亞洲股市在當(dāng)前局勢(shì)下的不利狀況。

當(dāng)不利的股價(jià)趨勢(shì)與沉重的債務(wù)壓力相結(jié)合時(shí)，亞洲市場(chǎng)將更難獲得投資資金。

與此同時(shí)，由于亞洲是全球的制造中心，貨幣貶值雖然在一定程度上能帶來(lái)出口增長(zhǎng)，但是美元走強(qiáng)以及通脹問(wèn)題依舊會(huì)給這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的壓力。

今年10月，韓國(guó)已經(jīng)連續(xù)第七個(gè)月出現(xiàn)貿(mào)易逆差，逆差額達(dá)到67億美元，這一數(shù)字幾乎是經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的35億美元的兩倍。

亞洲貨幣的下行趨勢(shì)在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)間內(nèi)預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。目前，整個(gè)亞洲市場(chǎng)的外匯儲(chǔ)備正在不斷下降。韓國(guó)外匯儲(chǔ)備較去年7月的峰值下降了約12%，印度、印尼和馬來(lái)西亞的外匯儲(chǔ)備也較峰值下降了約10%，泰國(guó)的外匯儲(chǔ)備比2020年12月的峰值下降了30%。

這些外匯儲(chǔ)備將主要用于償還外債，因此對(duì)于央行們來(lái)說(shuō)，可以用來(lái)干預(yù)匯率的“彈藥”將十分有限。