在上周五（8月26日）鮑威爾發(fā)表講話強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)9月份加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期后，美元指數(shù)扭跌為漲，金價(jià)下跌了近25美元。周一（8月29日），升溫的避險(xiǎn)情緒繼續(xù)推動(dòng)美元指數(shù)上漲，現(xiàn)貨黃金震蕩走弱，日內(nèi)最低跌至1720.8美元/盎司。

上周五晚22點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì)上進(jìn)行了講話。在講話中，鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)將把借貸成本提高到限制增長(zhǎng)所需的水平，并將在一段時(shí)間內(nèi)保持在該水平，以推動(dòng)通脹回落。目前美國通脹率是美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的逾三倍。

他認(rèn)為，雖然利率上升、增長(zhǎng)放緩以及勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況趨軟將推動(dòng)通脹回落會(huì)給家庭和企業(yè)帶來一些痛苦，這些都是降低通脹的不幸代價(jià)，但如果不能恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定，將意味著更大的痛苦。在這種痛苦加劇之際，在通脹問題得到解決之前，人們不應(yīng)該期望美聯(lián)儲(chǔ)迅速轉(zhuǎn)向。

鮑威爾并未暗示美聯(lián)儲(chǔ)在9月的政策會(huì)議上是繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，還是加息個(gè)50個(gè)基點(diǎn)，只是說加息決定將取決于到會(huì)議召開前出爐數(shù)據(jù)的總體情況。他認(rèn)為，最近的數(shù)據(jù)顯示通脹有所回落，但僅一個(gè)月的數(shù)據(jù)改善遠(yuǎn)未達(dá)到可以說服FOMC相信通脹正在下降的水平。

鮑威爾發(fā)言后，利率期貨交易員提高了對(duì)9月政策會(huì)議上連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)的押注，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金期貨顯示，目前9月份加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性目前為70.5%。并預(yù)計(jì)到明年3月政策利率目標(biāo)區(qū)間將達(dá)到3.75%-4.00%。

Carson Group首席市場(chǎng)策略師對(duì)此表示，鮑威爾坦率承認(rèn)家庭將面臨痛苦，并強(qiáng)調(diào)了他們對(duì)加息以對(duì)抗通脹有多認(rèn)真，這讓投資者倍感意外。至少目前來說，轉(zhuǎn)向鴿派的希望被粉碎了。

目前引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂的，已經(jīng)不是美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議上的加息規(guī)模，而是美聯(lián)儲(chǔ)究竟何時(shí)會(huì)停止加息，以及該利率水平將維持多長(zhǎng)時(shí)間。

全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德表示，鮑威爾的言論并沒有打消他們認(rèn)為FOMC可能在9月的會(huì)議上再加息75個(gè)基點(diǎn)的觀點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年快速加息，預(yù)期到2022年底，美聯(lián)儲(chǔ)將加息約125個(gè)基點(diǎn)。美國聯(lián)邦基金利率目前處于2.25％-2.5％的區(qū)間。如果9月加息75個(gè)基點(diǎn)，將使美國聯(lián)邦基金利率升至3%-3.25%的區(qū)間。在快速將聯(lián)邦基金利率升至3%以上的中高區(qū)間后，美聯(lián)儲(chǔ)將可以達(dá)到目的，然后放松，觀察其政策調(diào)整的效果。明年，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該會(huì)觀望一段時(shí)間。

高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度將逐步放緩，在9月加息50個(gè)基點(diǎn)，11月和12月加息25個(gè)基點(diǎn)，終端利率達(dá)到3.25%-3.5%。但是，9月會(huì)議之前還有新的CPI數(shù)據(jù)和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，鮑威爾也曾說加息75個(gè)基點(diǎn)可能是合適的。近期加息的幅度和終端利率預(yù)期都還有上行的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于黃金的未來趨勢(shì)，道明證券大宗商品策略全球主管表示，鮑威爾在9月會(huì)議上的首要任務(wù)很明確，即繼續(xù)采取積極措施，避免重蹈覆轍?？雌饋硭麄兿胍扇∠拗菩源胧⒃诟L(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持更高的利率。且鮑威爾講話后兩年期美國國債價(jià)格飆升，通脹預(yù)期略有下降。當(dāng)把高名義利率與較低的通脹預(yù)期結(jié)合起來時(shí)，實(shí)際利率應(yīng)該會(huì)走高。傳統(tǒng)上，這對(duì)金價(jià)是相當(dāng)不利的，并會(huì)推動(dòng)金價(jià)走低。在確定美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)逆轉(zhuǎn)政策之前，金價(jià)不會(huì)大幅上揚(yáng)。本周金價(jià)很有可能跌破1700美元/盎司，在1690-1700美元左右有強(qiáng)勁的支撐。但如果下破這一水平，跌至1600美元并不令人意外。

一名市場(chǎng)分析師認(rèn)為，目前美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行短期內(nèi)大概率會(huì)進(jìn)一步大幅加息，全球其他多數(shù)央行也偏向跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的步伐，這將增加持有黃金的機(jī)會(huì)成本，在短期、中期、長(zhǎng)期都偏向利空金價(jià)。如果本周地緣局勢(shì)無明顯升級(jí)，在非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐前，金價(jià)可能會(huì)下破布林線下個(gè)1715附近支撐，并進(jìn)一步試探1700關(guān)口支撐。

目前市場(chǎng)在等待本周美國8月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的出爐，鑒于近期數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)市場(chǎng)依然非常強(qiáng)勁，可能會(huì)進(jìn)一步給美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息75個(gè)基點(diǎn)提供支撐，偏向利空金價(jià)。