周四（10月14日）上午，倫敦金屬交易所（LME）期鋅價格大漲%，最高觸及3637.5美元/噸，為2007年7月以來最高水平。

倫鋅表現(xiàn)強勢帶動滬鋅跟漲。上期所滬鋅期貨主力合約觸及漲停，漲幅7.98%報25700元/噸，創(chuàng)2018年3月以來新高。

分析認為，全球能源危機及電力緊張格局下，歐洲冶煉廠鋅產(chǎn)量驟減及國際鋅庫存的連續(xù)下降可能是此次鋅價持續(xù)飆升的主要因素。

據(jù)媒體報道，全球最大鋅冶煉企業(yè)之一Nyrstar突然宣布將進一步削減其3家歐洲冶煉廠的鋅產(chǎn)量，從周三（10月13日）起減產(chǎn)高達50%。該公司表示，由于歐美天然氣、動力煤等價格紛紛飆漲至歷史新高，電力成本和與碳排放相關(guān)的成本大幅增加，歐洲工廠無法繼續(xù)滿負荷運轉(zhuǎn)。

據(jù)海通證券，Nyrstar產(chǎn)能合計70萬噸，所占份額超過全球5%，按減產(chǎn)50%計算將影響全球2.5%的鋅產(chǎn)量供給。

此外，占據(jù)全球5%鋅冶煉產(chǎn)能的印度地區(qū)亦有能源危機蔓延，鋅供應(yīng)憂慮也正在逐步發(fā)酵。

庫存方面，10月13日敦金屬交易所（LME）鋅庫存錄得191075噸，較上一日減少425噸。最近一周，LME鋅庫存累計減少8400噸，減少幅度為4.21%。最近一個月，LME鋅庫存累計減少40075噸，減少幅度為17.34%。

國內(nèi)方面，冶煉企業(yè)進入冬儲后，原料供需相對偏緊，國內(nèi)10月內(nèi)外鋅礦加工費環(huán)比均回落。冶煉端受限電影響持續(xù)，9月廣西、云南、湖南三省精煉鋅月度產(chǎn)量較8月僅小幅增加。10月各省限電影響延續(xù)，產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比小幅回落。不過，第四批國家鋅儲備投放5萬噸貨源陸續(xù)下放，彌補部分減量，社會庫存小幅回升。

需求端來看，初端消費受利潤不佳、出口受限及限電等因素影響，旺季不旺。終端，房地融資偏緊，制約投資及開工，而汽車及白色家電仍表現(xiàn)偏弱。不過基建板塊四季度有望發(fā)力，將帶動鋅消費回暖。

整體看，10月限電對鋅上下游影響有望延續(xù)，不過拋儲鋅補充，社會庫存或小幅累積，國內(nèi)基本面矛盾仍不突出。當(dāng)前市場較為關(guān)注海外能源價格上漲影響是否擴大，若后期更多煉廠加入減產(chǎn)行列，將推動鋅價走強。不過年內(nèi)美聯(lián)儲縮減購債的預(yù)期仍較強烈，宏觀面將給予鋅價較大壓力。預(yù)計10月鋅價震蕩重心有望上移，操作上可逢低短多，謹慎追高。