黃金和股市走勢(shì)的相關(guān)性一直頗具爭(zhēng)議性。傳統(tǒng)觀點(diǎn)是，黃金和股票一個(gè)是避險(xiǎn)資產(chǎn)，一個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。然而，今年以來(lái)這種相關(guān)性被打破。基本上黃金和美股今年以來(lái)都呈現(xiàn)出這樣的走勢(shì)：先穩(wěn)步上漲，隨后迎來(lái)深V反轉(zhuǎn)行情。

SeekingAlpha分析師RobertP.Balan研究了近期黃金和標(biāo)普500指數(shù)的關(guān)系，得出兩個(gè)結(jié)論：

1.標(biāo)普500指數(shù)和黃金不是負(fù)相關(guān)，而是正相關(guān)，事實(shí)上標(biāo)普500指數(shù)還先于黃金上漲。因此標(biāo)普500指數(shù)走勢(shì)一定程度上可成為黃金交易的指南。

2.標(biāo)普500指數(shù)以及黃金走勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模有關(guān)。

關(guān)于黃金相關(guān)性的兩個(gè)驚人發(fā)現(xiàn)

分析師發(fā)現(xiàn)，一般來(lái)說(shuō)，美盤(pán)時(shí)段，黃金價(jià)格的變化比標(biāo)普500指數(shù)價(jià)格的變化平均滯后5分鐘；而在亞盤(pán)和歐盤(pán)中黃金的滯后時(shí)間明顯更長(zhǎng)。

ESM0(迷你標(biāo)普500指數(shù))和現(xiàn)貨黃金價(jià)格的底部拐點(diǎn)幾乎一致。

從統(tǒng)計(jì)角度來(lái)看，過(guò)去幾個(gè)月中，黃金和標(biāo)普500指數(shù)的協(xié)方差一直為正，且數(shù)值較大(協(xié)方差的數(shù)值越大，兩個(gè)變量同向程度也就越大)。

分析師認(rèn)為，這一發(fā)現(xiàn)意味著，投資者可參考標(biāo)普500指數(shù)走勢(shì)，為黃金交易提供指導(dǎo)。

近期的走勢(shì)也驗(yàn)證了這個(gè)說(shuō)法，上周五尾盤(pán)ESM0有所反彈，而黃金價(jià)格卻沒(méi)有回升，體現(xiàn)了黃金的滯后性。于是在周一亞盤(pán)早盤(pán)，我們可以看到黃金小幅上揚(yáng)，一度逼近1710關(guān)口。

事實(shí)上，要理解黃金和美股同漲跌的現(xiàn)象也不難。分析師指出，這樣反常的走勢(shì)和今年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的放水行動(dòng)有關(guān)。具體來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)放水推高了通脹預(yù)期，同時(shí)刺激了黃金和美股的上漲。

Balan在研究黃金和美股相關(guān)性的時(shí)候，特別留意到黃金以及標(biāo)普500指數(shù)和美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模確實(shí)存在緊密的關(guān)系。

很多人都知道，美股走勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模存在正相關(guān)的關(guān)系，而事實(shí)上，金價(jià)的走勢(shì)也非常接近美聯(lián)儲(chǔ)SOMA(系統(tǒng)公開(kāi)市場(chǎng)賬戶)的季節(jié)性。

歷史水平上黃金價(jià)格和美聯(lián)儲(chǔ)SOMA操作基本上相關(guān)性不大，但今年以來(lái)，兩者相關(guān)性突然顯露，黃金價(jià)格隨SOMA交易規(guī)模的升高而攀高，峰值出現(xiàn)的時(shí)間相隔僅20天左右。

美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模、黃金價(jià)格和標(biāo)普500指數(shù)曲線一直以來(lái)都是錯(cuò)綜復(fù)雜的，然而今年以來(lái)，三者突然變得步伐一致，集體上攻。