盡管貴金屬價格從今年夏季的多年高點進一步回落，但私人投資者對實物黃金的信心保持穩(wěn)定，延續(xù)了7年來最強勁的勢頭。全球最大在線實物黃金交易商BullionVault表示，黃金投資者指數(shù)(Gold Investor Index)連續(xù)4個月上漲(這是自2012年底以來從未出現(xiàn)過的現(xiàn)象)，11月持平于10月(數(shù)值：56.2)，為2018年7月以來的最高水平。

該指數(shù)追蹤的是本月開始持有或增持黃金的人數(shù)與選擇賣出黃金的人數(shù)之比。黃金投資者指數(shù)曾在2011年9月達到71.7的峰值，今年6月跌至49.1，為近10年來的最低水平；在11月份，金價繼續(xù)回調(diào)，創(chuàng)下三年以來最差單月表現(xiàn)。但年初迄今，黃金仍然累計上漲15%。

盡管金價今年秋季有所回落，但金價頂住了股市飆升和美元走強的影響，有望在2019年創(chuàng)下了自2011年以來的最佳表現(xiàn)。在上個月，標普500指數(shù)接連創(chuàng)下新高；今年黃金的投資吸引力一直很耀眼，因為它可以對沖債券收益率大幅下跌、負利率以及人們?nèi)找娓械降墓善惫乐颠^高、難以持續(xù)的風(fēng)險。隨著2020年臨近，地緣政治風(fēng)險也令增加私人投資者的黃金持有量。

斯洛伐克是最近加入運回黃金儲備的國家之一，但該國試圖運回黃金的計劃恐怕很難順利實施；該國議會在本周拒絕了將黃金儲備從英國運回的議案。此次提案在該國議會118席中，沒能獲得至少59席支持，因此沒有通過，不過Fico所在的政黨Smer預(yù)計將再一次提出該提案。

這一試圖將斯洛伐克黃金儲備從英國運會的提案由該國前總理Robert Fico提出，他表示，將黃金儲備存儲在英國是毫無意義的，尤其在英國面臨脫歐和金融危機風(fēng)險的情況下。

斯洛伐克財政部長，同屬Smer陣營的Kamenicky表示歡迎對這一問題進行更深入的分析，專注于黃金運輸?shù)某杀?。而在進一步的討論下，這些黃金仍可能在短時間內(nèi)就被運回該國；

自從幾年前德國開始將存在國外的黃金儲備運回國后，多國央行也開始了這樣的行動。包括匈牙利、土耳其、奧地利、羅馬尼亞等國選擇將自己存在英國和美國的黃金儲備運回國。委內(nèi)瑞拉此前也計劃將黃金儲備從英國運回，但遭到英國拒接。

荷蘭銀行(ABN AMRO)在2020年前景預(yù)測中表示，看好明年的貴金屬走勢，但認為上半年可能會出現(xiàn)小幅回調(diào)。盡管較長期的前景看起來很穩(wěn)固，但我們預(yù)計未來幾周和幾個月價格將大幅下跌。

黃金仍然要面對大量看漲的投機頭寸，這些頭寸限制了金價。這些頭寸目前盤踞在市場上，阻止金價大幅上漲，因為每一次價格上漲，投機者都會利用現(xiàn)有頭寸獲利。其結(jié)果是，金價下行壓力加大；正關(guān)注200日移動均線切入位的關(guān)鍵支撐位，該水平在1400美元。拋開短期風(fēng)險不談，這家荷蘭銀行仍看好黃金，預(yù)計到明年12月金價將突破1600美元。同時，該行預(yù)測黃金的平均價格為1500美元。

貨幣政策和較低的實際利率是2020年下半年看到更高金價的最大原因。預(yù)計美聯(lián)儲將在2020年一季度降息；各國央行仍熱衷于支持經(jīng)濟增長或?qū)崿F(xiàn)通脹目標。在短期內(nèi)，我們預(yù)計歐元區(qū)經(jīng)濟增長將繼續(xù)疲軟，美國經(jīng)濟形勢將繼續(xù)惡化。未償還的負收益政府債券數(shù)量可能會增加，疲弱的經(jīng)濟增長應(yīng)令美元承壓，為黃金提供另一個利好因素。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間9:28，今日黃金現(xiàn)貨價格報1475.86美元/盎司。

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