過去50年每逢經(jīng)濟衰退前，美國收益率曲線都會出現(xiàn)倒掛，期間只有一次是誤報。在收益率曲線每次出現(xiàn)明顯且持續(xù)的倒掛之后，經(jīng)濟就會隨之衰退；而在經(jīng)濟衰退真正展開之前，收益率幾乎每次都已經(jīng)脫離倒掛狀態(tài)。

與此同時，8月14日英國國債收益率曲線也出現(xiàn)倒掛，為全球金融危機以來首見，與美債收益率曲線走勢如出一轍，加劇了市場悲觀情緒。緊接著，加拿大“2年期-10年期國債收益率”也加入了這一陣營，倒掛程度甚至達到了1990年以來最嚴重的水平。

Tempus Inc交易副總裁John Doyle稱，全球市場充斥著大量悲觀消息，美國公債收益率曲線是“一個主要的經(jīng)濟衰退信號。德國、意大利和英國經(jīng)濟可能滑向衰退?！?/p>

根據(jù)開創(chuàng)了經(jīng)濟預測模型的杜克大學教授Campbell Harvey的說法，投資者、企業(yè)主和消費者應該注意收益率曲線倒掛傳遞出的信息。

Harvey表示，美債收益率曲線需要保持倒掛三個月時間才是可靠的信號，因此在當前的這種情況下，其持續(xù)時間意味著這項指標正在“閃爍紅色警報”，預示著經(jīng)濟衰退即將到來。

3、地緣政治亂局“保駕護航”

在三季度的漲勢中，地緣政治亂局給黃金多頭“保駕護航”。市場充斥著系列不確定性因素，包括英國脫歐、貿(mào)易緊張局勢以及中東亂局等。

英國脫歐方面：英國前外交大臣鮑里斯·約翰遜就任英國新首相后，一直強硬表示英國將在10月31日如期脫離歐盟，無論是否達成協(xié)議。四季度最新的消息顯示，雖然他與歐盟之間達成新的脫歐協(xié)議，但是英國脫歐再度被延期至明年1月底。

中東局勢方面：2019年中東局勢頻頻爆出意外消息，油輪遇襲事件更是將美伊關系推向風口浪尖。

黃金前景展望：蓄勢爆發(fā)or深度回調(diào)？

從三季度來看，黃金在7月和8月展開持續(xù)反彈，不過9月漲勢大幅降溫，自六年高位一度大跌近100美元至1464美元附近，三季度最終收于1500關口下方。

黃金9月的大幅回撤是對看漲行情的一次修正，還是全面下跌的開始？對此，市場人士的看法分歧不一。

MKS PAMP表示，短期對黃金保持謹慎態(tài)度?！懊恳淮谓饍r上漲都會出現(xiàn)獲利了結，因此要保持謹慎。在黃金市場積累了大量多頭的情況下，金價是可能出現(xiàn)大幅回落修正的?！钡L期而言，仍然看好金價走高。

道明證券(TD Securities)表示，黃金市場要突破1500大關并且繼續(xù)走高的難度不小?！包S金很難維持住夏季以來的上漲趨勢?！?/p>

凱投宏觀(Capital Economics)在其對明年的展望報告中稱，金價接近1,500美元的日子已經(jīng)不多了，預計到2020年金價將回落至1,350美元，然后在2021年跌至1,250美元。

凱投宏觀首席商品分析師Caroline Bain寫道，“黃金的漲勢結束了。我們預測，到2020年底，黃金和白銀的價格將分別位于1350美元和15.00美元左右，低于目前的1490美元和17.40美元附近?！?/p>

據(jù)華爾街日報報道，金價上漲暗示未來前景令人擔憂。金價已經(jīng)領漲。在美聯(lián)儲暗示愿意降息后，有時被當作避險資產(chǎn)的黃金的價格已觸及近六年高點。如果利率繼續(xù)下降，預計金價將進一步走高。不過，金價的這波升勢預示著一些壞消息。