同時(shí)分析人士指出非農(nóng)勞動(dòng)參與率數(shù)據(jù)下降，很大程度上是因?yàn)橹圃鞓I(yè)勞動(dòng)人口下降，因此失業(yè)率下降也就不足為奇，也對(duì)美元構(gòu)成進(jìn)一步的壓力。

而5月23日美國(guó)5月Markit制造業(yè)PMI初值意外跌至10年低點(diǎn)，這也使得當(dāng)時(shí)風(fēng)頭正甚的美元從兩年的高點(diǎn)回落，現(xiàn)貨黃金則短線拉升近10美元，進(jìn)一步反應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)制造業(yè)疲軟的擔(dān)憂情緒。

歐洲政治經(jīng)濟(jì)不確定性令美元走強(qiáng)，黃金漲勢(shì)止步1300美元

不過隨著歐洲政治經(jīng)濟(jì)不確定性有所回升，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳且通脹疲軟有所延續(xù)，但是美元利空不跌，因而使得黃金承壓。

未來一段時(shí)間歐洲政治經(jīng)濟(jì)的不確定性持續(xù)可能會(huì)進(jìn)一步打壓歐元并提振美元，這將對(duì)黃金買需構(gòu)成擠壓。

美債收益率曲線倒掛，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，黃金獲得支撐

5月下旬黃金陷入了窄幅震蕩區(qū)間，即使美元仍維持在2年高點(diǎn)附近，但是黃金仍交投于1270/90區(qū)間內(nèi)，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)衰退的跡象越發(fā)的明顯，其中10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至2017年9月以來的最低水平至2.22%，同時(shí)美國(guó)4月耐用品訂單月率初值為-2.1%，低于預(yù)期值-2%，遠(yuǎn)低于前值2.6%，此外美國(guó)5月Markit制造業(yè)PMI初值意外跌至10年低點(diǎn)，這些都強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮。

分析人士指出，美債收益率曲線在3月的時(shí)候出現(xiàn)過一次倒掛，但是隨后扭轉(zhuǎn)了這一走勢(shì)。不過這已經(jīng)是2007年以來首次出現(xiàn)這種現(xiàn)象。而隨著近期倒掛的程度明顯加強(qiáng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)更加的明顯。

市場(chǎng)人士稱，有跡象表明，在第一季度出口和庫存積累的短暫提振之后，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在放緩。四月份工廠的零售銷售和生產(chǎn)下降，而房地產(chǎn)市場(chǎng)大部分仍然疲軟。第二季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值估計(jì)低于2.0%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第一季度的年化增長(zhǎng)率為3.2%，但隨著去年特朗普政府減稅和支出增長(zhǎng)帶來的大規(guī)模刺激逐漸消退，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在失去增長(zhǎng)。受此影響，5月市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期正在進(jìn)一步升溫。

隨著5月30日美國(guó)第一季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率不及預(yù)期，目前市場(chǎng)對(duì)于2020年1月降息的預(yù)期已經(jīng)升至90%上方，這意味著如果美國(guó)通脹持續(xù)疲軟，市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息完全定價(jià)，這將推動(dòng)金價(jià)出現(xiàn)大幅反彈。

因此當(dāng)前市場(chǎng)仍在關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，尤其是制造業(yè)、通脹以及消費(fèi)數(shù)據(jù)，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步疲軟，可能會(huì)使得避險(xiǎn)資金流入黃金。反之如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟被證明是短暫的，美元料將在當(dāng)前點(diǎn)位附近進(jìn)一步反彈，這將會(huì)對(duì)黃金構(gòu)成壓力。