整個五月黃金總體維持震蕩走勢，盡管因國際貿易緊張局勢現(xiàn)貨黃金一度觸及1300美元，但是隨著歐洲經濟數(shù)據(jù)走差以及美元走強，黃金買需受到擠壓，總體仍承壓于1290美元下方。不過隨著近期美國通脹和制造業(yè)疲軟的跡象越發(fā)明顯，黃金價格在5月末再次走高，只要近期維持在前期關鍵阻力1287美元上方，金價走勢或迎來有效反彈。

月初開盤不利，美聯(lián)儲不及預期鴿派黃金刷新半年新低

本月初美聯(lián)儲公布利率決議因鮑威爾在新聞發(fā)布會表示不會很快調整利率，并表示當前的利率水平是合適的，進一步緩解了市場對于美聯(lián)儲降息的預期，美元指數(shù)短線反彈超50點，金價則一度跳水10美元。

對于市場所關心的通脹問題，鮑威爾表示預計通脹走低只是暫時性的，將會回升。預計美國今年將處于良好的經濟擴張路徑上，并表示持續(xù)的就業(yè)增加和經濟增長最終將會推動美國的通脹走高。

由于4月美國經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，包括耐用品訂單數(shù)據(jù)和美國第一季度GDP數(shù)據(jù)均好于預期，因此這種樂觀情緒延續(xù)到了5月。隨著5月2日晚間公布的工廠訂單月率也創(chuàng)出了2018年8月以來的最高水平，加上早些時候鮑威爾偏鷹的措辭，這使得現(xiàn)貨金刷新了近半年的新低至1266.35美元。

美國通脹和制造業(yè)數(shù)據(jù)不佳成黃金主要推動力

由于4月PCE數(shù)據(jù)不及預期，因此市場短時間將焦點轉移到美國通脹變化上來。盡管5月3日美國非農就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率均大幅好于預期，尤其是失業(yè)率降至了49年來最低水平，但是因薪資數(shù)據(jù)疲軟且勞動參與率下降，令市場擔憂長期通脹疲軟最終導致美聯(lián)儲降息，因此美元小幅上漲后隨后快速回落，現(xiàn)貨黃金則自年底低點附近快速拉升。

在美國就業(yè)和經濟增長數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好的情況下，美聯(lián)儲疲軟的通脹將成為市場關注的重點。此前多名美聯(lián)儲官員質疑美國通脹疲軟不是一個暫時性的因素，因此隨著薪資數(shù)據(jù)不佳，強化了市場對于通脹疲軟的擔憂情緒。

而5月10日公布的4月未基調CPI數(shù)據(jù)和5月30日公布的美國第一季度核心PCE物價指數(shù)年化季率均不及預期，都對黃金價格構成了一定支撐。因通脹疲軟使得美聯(lián)儲暫停加息的重要因素。

制造業(yè)和服務業(yè)數(shù)據(jù)方面，5月3日公布了美國4月非制造業(yè)PMI指數(shù)，數(shù)據(jù)顯示降至55.5，為創(chuàng)2017年8月份以來最低水平，由于4月美國制造業(yè)PMI指數(shù)降至52.8，創(chuàng)2016年10月份以來新低，因此市場人士認為就業(yè)數(shù)據(jù)掩蓋了美國制造業(yè)和服務業(yè)疲軟的狀況。