周一（8月20日），在過去一年里，從新興市場的困境、美元順風到醞釀中的貿(mào)易戰(zhàn)，都令投資者感到措手不及，而黃金卻一直是另一個引人注目的頭疼問題。投資者不禁納悶：隨著經(jīng)濟和地緣政治風險的累積，黃金價格為何會下跌？
無論你把它歸咎于意識形態(tài)還是全球金融的復雜性，管理黃金投資的經(jīng)驗法則依舊十分常見。打破以下5大誤區(qū)可能理解當前黃金價格下滑的關(guān)鍵。
誤區(qū)1：美國利率驅(qū)動黃金
人們普遍認為，當通脹調(diào)整后的收益率上升時，失去像黃金這樣收入流的資產(chǎn)往往會受到機會成本的影響。但這并非當前經(jīng)濟衰退背后的原因。黃金價格與10年期通脹掛鉤美國國債之間的相關(guān)性非常小，如果用超過120天的數(shù)據(jù)來測試，它們的相關(guān)性值是-0.2。這只要看看美聯(lián)儲加息前后黃金的表現(xiàn)就知道了。
事實上，黃金的關(guān)鍵驅(qū)動因素是美元。極少資產(chǎn)與美元指數(shù)呈現(xiàn)明顯負相關(guān)性走勢。120天的滾動測量值為-0.6，表明黃金和美元通常朝相反方向移動。而其他以美元計價的資產(chǎn)，尤其是大宗商品，雖然也呈反比關(guān)系，但迄今為止黃金最為強勁。
誤區(qū)2：黃金與道瓊斯指數(shù)呈反比
作為一種受益于避險需求的資產(chǎn)。金價隨著股市下跌而上漲？不完全是。
黃金與股票并未呈現(xiàn)任何負相關(guān)性。在過去十年里，黃金與道瓊斯指數(shù)和納斯達克之間的聯(lián)動性低于0.03。投資組合經(jīng)理可以通過購買不相關(guān)的資產(chǎn)來降低其在預期回報所面臨的風險，因此黃金與股票之間幾乎沒有什么關(guān)系。標準普爾500指數(shù)與黃金價格之間的走勢圖似乎是用獵槍射出的。
