金價又經(jīng)歷了艱難的一周，跌破了1200美元/盎司水平，并努力尋找回路。現(xiàn)貨黃金本周大跌26.50美元/盎司，跌幅2.19%，收報1184.35美元/盎司。不過，分析師們?nèi)匀幌嘈?，底部已?jīng)接近，黃金價格將很快迎來更好的日子。

荷蘭銀行貴金屬和鉆石分析師Georgette Boele表示：“現(xiàn)在是時候觸底了，因為我們預計美元上行空間有限，此外穩(wěn)定因素以及人民幣的一些復蘇也將給黃金帶來提振?！?/p>

Kitco高級技術(shù)分析師Jim Wyckoff稱，空頭“在下行風險似乎已經(jīng)枯竭”，下周價格可能會“穩(wěn)步上升”。

周五(8月17日)，現(xiàn)貨黃金價格出現(xiàn)了一些修正反彈，12月紐約商品期貨交易所黃金期貨交投于1186.00美元/盎司，當日上漲0.17%。但是，這還不足以彌補本周的巨大跌幅。在短短幾天內(nèi)，12月期貨價格已從1221美元/盎司跌至1167.80美元/盎司。

然而，許多分析師對黃金價格的走勢并不感到意外，他們認為美元表現(xiàn)強勁，是金價走軟的主要原因。

“黃金的走勢實際上是美元走強的一個功能，”ICBC標準銀行大宗商品策略師Marcus Garvey對Kitco新聞表示：“交叉貨幣基礎上，其會周期性地表現(xiàn)出色，但由于美元廣泛的反彈，尤其是對新興市場貨幣的走勢，現(xiàn)貨金已大幅下跌。黃金的表現(xiàn)遜于我們的預期，但這實際上是美元表現(xiàn)強勁的另一方面?！?/p>

隨著投資者擔心美元是否會在貿(mào)易緊張加劇的情況下竊取黃金的避險吸引力，Garvey解釋說，美元并不是新的避險工具，他補充說，當前的市場環(huán)境甚至都不是風險環(huán)境。

“如果你不去關(guān)注新興市場和一些工業(yè)大宗商品市場的動蕩，那么這種動態(tài)并沒有真正符合“避險”的條件。事實上，黃金的表現(xiàn)與強勁的發(fā)達市場股市以及強勢美元保持一致。如果黃金在相對基礎上開始表現(xiàn)優(yōu)于大盤，那么很可能需要發(fā)達市場的股票遭到拋售，”他表示。

現(xiàn)貨黃金能回到1200美元以上嗎？

下周最熱門的問題是，黃金價格能否回升至每盎司1200美元上方。根據(jù)分析師們，預計會出現(xiàn)某種反彈，但在短短一周內(nèi)，突破1200美元大關(guān)可能是一項艱巨的任務。

“如果跌破1171美元，可能會導致現(xiàn)貨黃金的價格回落至1160美元。如果多頭能夠?qū)r格推高至1180美元以上，那么技術(shù)反彈的可能性仍然存在，”FXTM research分析師Lukman Otunuga表示。

道明證券大宗商品策略師Ryan McKay補充說，1200美元失守導致了大量的止損，并鼓勵了技術(shù)性拋售。

McKay預計下周將維持區(qū)間交易，并將有小幅上升的機會。他說：“預計能反彈到1180美元以及1185美元。下行方向，我們正在觀望，看我們是否能回落至1160-1150美元的水平，這是最糟糕的情況。上行方向，我們正在觀望，我們是否能回到1190-1200美元水平?！?/p>

短期勢頭積極

隨著黃金期貨創(chuàng)紀錄的凈空頭頭寸預示著黃金價格的反彈，變化之風肯定在空氣中彌漫。

根據(jù)CFTC的“分解”報告，基金經(jīng)理將他們在黃金期貨上的凈空頭寸增加到66116份，而前一周為42528份。

McKay稱：“創(chuàng)紀錄的凈空頭頭寸可以幫助黃金反彈?！?/p>

Garvey指出，最重要的是，實物需求正在回升，這是今年下半年金價的一個好兆頭。

“在最近的走勢之后，金融市場做空黃金期貨，與此同時，較低的價格(甚至以一些本幣計算)正開始刺激更好的實物需求，尤其是來自印度的需求，”Garvey說道，“如果能減輕美元走強帶來的壓力，這是一種典型的空頭回補漲勢。這可能是由美國經(jīng)濟增長指標的小幅下滑，以及美中貿(mào)易對話的改善所引發(fā)的?！?/p>

投資者需保持耐心

與一周的預期相比，6個月的黃金前景要樂觀得多。隨著美元壓力消退，現(xiàn)貨黃金預計將回升至1300美元水準。

“考慮到投資者的看空頭寸和近期的實物需求回升，我們的基本情況是，價格將回升至1200美元區(qū)域中部，在未來6個月可能接近1300美元。不過，考慮到美國利率的走勢，以及仍在穩(wěn)步發(fā)展的股市，我們目前還沒有看到更大幅度的加息空間，”Garvey說道。

McKay還預計，有希望出現(xiàn)反彈，但不會“極快”。

隨著時間的推移，美元的強勢將會緩解。美國的加息周期也將開始結(jié)束。道明證券預計，今年下半年金價將升至1250-1275美元。

荷蘭銀行補充稱，盡管預計現(xiàn)貨黃金將很快觸底，但金價的反彈將“需要時間來實現(xiàn)”，預計到12月，黃金價格的將攀升至1250美元，到明年年底將升至1400美元。

凱投宏觀持類似的長期黃金展望，稱未來幾年，美國經(jīng)濟面臨放緩的風險，這可能迫使美聯(lián)儲再次降息。

凱投宏觀大宗商品經(jīng)濟學家Simona Gambarini指出：“隨著財政刺激計劃的提振逐漸消退，美聯(lián)儲的累積貨幣緊縮政策將拖累經(jīng)濟，美國GDP增長將在2019年放緩至2.0%，2020年將降至1.3%。我們認為，黃金價格將是未來幾年美國寬松貨幣政策和美元走軟的主要受益者。事實上，我們預計黃金的表現(xiàn)會比歐元好。我們的2019年底和2020年底的黃金價格預測分別為1350美元和1400美元?！?/p>

下周關(guān)鍵事件

下周的宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布計劃相當清淡，大部分注意力都集中在周三公布的最新FOMC會議紀要和周五公布的美國耐久財報告上。

但是，下周的主要活動將是在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的全球央行年度會議，該會議將于周四開始。

讓事情變得更有趣的是美聯(lián)儲宣布主席鮑威爾將在周五的會議上發(fā)表演講。將要討論的話題將是經(jīng)濟變化中的貨幣政策。

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