2018年1月24日，樂視網(wǎng)復牌后經(jīng)歷11個連續(xù)跌停仍未企穩(wěn)。

緊接著，樂視網(wǎng)突然盤中漲停了。農(nóng)歷年后的兩個交易日，處于輿論漩渦的樂視網(wǎng)漲幅已達19.68%。如果加上春節(jié)前一天，三個交易日已經(jīng)暴漲28.7%。

眼下，看看剛漲停的樂視網(wǎng)，會是轉折的新起點嗎？

一見鐘情的背后，常常是萬丈深淵。如果你正拿著一個要開啟新生活的offer，建議你在奔赴新生前，讓我們看看在老孫執(zhí)掌下執(zhí)意復盤的樂視網(wǎng)，想想這么多個跌停后被甩干的老賈，回憶下一年前他們的你儂我儂。這世界上哪有什么一鍵還原重生？只有一步步跌入深淵。能步步改良，已經(jīng)堪為人生的上上簽。

又有2053萬股限售股解禁！

2月26日，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，本次解除限售股數(shù)量為2053.43萬股占公司總股本的0.51%，本次限售股上市流通日期為2月28日。

2月26日，樂視網(wǎng)股價收于5.28元/股，較上一交易日跌0.19%。按照目前的價格計算，紅土創(chuàng)投此次解禁的股權價值1.08億元，較4年前縮水21.7%。

這已經(jīng)是樂視網(wǎng)復牌后第二波限售股解禁。

2月6日，樂視網(wǎng)宣布2016年8月參與樂視網(wǎng)定增的三家機構中郵基金、嘉實基金、財通基金以及牛散章建平所持股份終于解禁，上市流通日期為2月8日。

這四位投資者參與了樂視網(wǎng)2016年8月的定增，共認購了1.06億股，新股發(fā)行價格為45.01元/股，樂視網(wǎng)總募集資金總額48億元。截至樂視網(wǎng)發(fā)布解禁公告的2月6日，這四家投資者已經(jīng)浮虧36.5億元。

2018年1月24日恢復交易，樂視網(wǎng)在連續(xù)跌停中跌破平倉線并繼續(xù)振蕩下行，2月13日收盤價為4.16元/股。

樂視網(wǎng)的漲停背后到底意味著什么呢？

我們先說說樂視網(wǎng)，在復牌前大家對于樂視網(wǎng)的市值預期是歸零。從任何一個角度，這都是一個沒有多大價值的公司：創(chuàng)始人一直沒有回國，團隊解散，樂視電視的內容也越來越少，公司沒多大收入，連入股的孫宏斌都在公開媒體前哭了。許多人認為樂視網(wǎng)這個公司會直接一字跌停到3元附近，其持股的機構也是以這個價格區(qū)間對其進行估值的。但目前樂視網(wǎng)的股價在5.29元，而且還有211億人民幣的市值。

我們認為樂視網(wǎng)的漲停對市場有重大意義，背后是一種風險偏好上升。2015年熔斷之后，市場的風險偏好是下滑的，也是從那個時候開始代表增長確定性的白馬藍籌股獲得了估值重估。特別是在欣泰電氣退市后，大家突然看到狼真的來了，買入基本面有重大瑕疵的小盤股可能血本無歸。而過去一年市場給出的結論是A股全面的美股化，包括估值體系接管，上市和退市制度。

我們都知道在海外市場，是沒有殼資源概念的，美股20年來退市股票的數(shù)量比上市的數(shù)量還多。所以2017年我們看到了基于小市值因子的量化基金表現(xiàn)糟糕，這個策略在之前的10年每年都在跑贏市場。而春節(jié)前，A股市值最小公司跌到了12億。