在2017年走勢給人留下深刻印象后，世界黃金協(xié)會（WGC）認(rèn)為，新的一年中四個因素將繼續(xù)推升金價。

在周二（1月16日）發(fā)布的報告中，WGC稱市場波動的上升、投資者轉(zhuǎn)向防御性資產(chǎn)、全球中產(chǎn)階級增長以及市場透明度的提高都是有助推高金價的利好因素。

“2017年黃金表現(xiàn)并非異常，”WGC在報告中稱。“我們相信2018年關(guān)鍵趨勢的匯合可以支持黃金需求”

黃金周二從上日觸及的四個月高位下滑， 和其他商品市場下跌走勢一致，因美元兌一籃子貨幣在昨日觸及三年低位 后扳回一些跌幅。黃金之前連漲四個交易日，因美元走低，令美元計(jì)價的黃金對持有其 他貨幣的投資者來說更便宜。

一個重壓黃金投資者的主要因素是高利率的前景；美聯(lián)儲計(jì)劃在今年升息三次并繼續(xù)削減其大規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債表。雖然表面看來，高利率不利金價，因其提高了黃金的機(jī)會成本，但WGC分析師稱投資者對高利率應(yīng)該采取一種更微妙方法。

“過去十年央行采取的行動對金融市場的表現(xiàn)有很大的影響。由于他們將數(shù)萬億美元、英鎊、歐元和日元投入全球經(jīng)濟(jì)并把利率降至零或零以下，資產(chǎn)價格創(chuàng)紀(jì)錄高位，市場波動性達(dá)到紀(jì)錄低點(diǎn)，（資產(chǎn)）價格關(guān)聯(lián)性日益上升，”

WGC補(bǔ)充說，有理由認(rèn)為，隨著央行放慢他們的擴(kuò)張性政策，這些趨勢將逆轉(zhuǎn)。金融市場波動性將上升，非系統(tǒng)性風(fēng)險可能重新浮現(xiàn)。

WGC解釋說，盡管利率在上升，但總體而言他們?nèi)赃h(yuǎn)低于歷史均值，并且在可預(yù)見的未來仍可能保持在低位。他們解釋說，在高利率環(huán)境中，增長的政府阿消費(fèi)者債務(wù)將不可持續(xù)。

“我們對于黃金在不同美國實(shí)際利率環(huán)境中表現(xiàn)的分析顯示，當(dāng)實(shí)際利率在0%-4%之間時，黃金回報率為正，”他們說。

另一個令金市擔(dān)憂的因素是同步的全球經(jīng)濟(jì)增長。分析師已經(jīng)指出，因全球經(jīng)濟(jì)改善，黃金的避險吸引力已經(jīng)褪色；然而，WGC表示，全球經(jīng)濟(jì)上升也利好實(shí)物黃金需求。

“消費(fèi)者需求增長支持投資黃金的理由并凸顯其雙重性，投資者經(jīng)常聚焦黃金抵御金融沖擊的有效性。但財(cái)富的增長支撐黃金消費(fèi)需求，這會在長期內(nèi)支持金價。”

雖然全球增長的改善推動股市升至紀(jì)錄水平，但WGC補(bǔ)充說，這正促使一些投資者在不可避免的市場修正前采取更為防御性的態(tài)度。

最后，WGC還看到黃金市場作為新投資產(chǎn)品的潛力以及2018年上線的透明度規(guī)定。分析師稱，全球范圍內(nèi)黃金支持的投資工具正降低接觸黃金的難度和成本。