鄧海清提醒投資者，防范金融風(fēng)險(xiǎn)、金融反腐、保險(xiǎn)行業(yè)洗牌給股市帶來重大壓力，股市短期仍將承壓。當(dāng)然，他也表示，從長(zhǎng)期來看，股市下跌并沒有基本面的支撐，最終股市將回歸健康牛的長(zhǎng)期趨勢(shì)，價(jià)值投資將發(fā)揮更大的價(jià)值。

方正證券任澤平也認(rèn)為，今年是“監(jiān)管大年市場(chǎng)小年”，維持結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主的判斷。任澤平稱，近期金融去杠桿導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)利率上升和風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，不過，分子基本面有支撐，且股市杠桿去化比較充分，維持股市指數(shù)震蕩向上、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主的判斷，跌了敢買、漲了兌現(xiàn)，每一次回調(diào)都值得買入。

不過，他強(qiáng)調(diào)，要買就買龍頭。在供給出清和低風(fēng)險(xiǎn)偏好的背景下，尋找能夠穿越周期、承擔(dān)行業(yè)整合者角色的行業(yè)龍頭，給予估值溢價(jià)，無論價(jià)值、成長(zhǎng)還是周期。

海通證券荀玉根雖然也強(qiáng)調(diào)，近期市場(chǎng)回調(diào)是春天的“倒春寒”而不是冬天來臨，但從監(jiān)管窗口期及成交量、換手率等情緒指標(biāo)看，市場(chǎng)仍需時(shí)間消化。從去年幾次市場(chǎng)調(diào)整的低點(diǎn)來看，如16年5月底、9月底、12月底，全部A股成交量都調(diào)整到250億股左右，換手率都降到160%左右，而上周全部A股成交量為346億股，換手率為208%。

此外，目前銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管仍處于摸底自查階段，要求6月12日前報(bào)送自查報(bào)告，這個(gè)過程中流動(dòng)性壓力難消。

基于此，荀玉根認(rèn)為，短期應(yīng)保持耐心，中期仍是中樞抬升的震蕩市，盈利改善是核心邏輯，堅(jiān)定信心。繼續(xù)持有績(jī)優(yōu)龍頭股，下半年看好金融。

白馬行情或延續(xù)

和任澤平、荀玉根買入、持有績(jī)優(yōu)龍頭股的觀點(diǎn)類似，國泰君安李少君認(rèn)為，目前基金配置持續(xù)抽離TMT與創(chuàng)業(yè)板而轉(zhuǎn)向主板，印證市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、存量博弈特征明顯。而且基金持股更加集中，建筑、建材、家電、食品飲料獲得較大幅度的增配，行業(yè)抱團(tuán)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。

至于今后的走勢(shì)，參考?xì)v史數(shù)據(jù)，當(dāng)前食品飲料板塊(超配2.61%處于歷史27%分位，低于歷史中值4.56%)仍有較大空間；建筑、建材板塊超配歷史分位數(shù)均較高(90%分位以上)，近期出現(xiàn)的調(diào)整或部分來自于交易層面，整理之后有望再出發(fā)；家電板塊超配歷史分位數(shù)較高(92%)，板塊PB_LF對(duì)歷史中值為1.37，交易層面或有分化的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，依據(jù)“低配置+低估值”標(biāo)準(zhǔn)，銀行、非銀金融、房地產(chǎn)板塊，在長(zhǎng)期來看配置價(jià)值可能會(huì)逐漸體現(xiàn)。

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