本月國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好，各國市場(chǎng)在不同層面顯示出對(duì)于貨幣緊縮的預(yù)期，但市場(chǎng)走勢(shì)整體受制于市場(chǎng)情緒的變化。
國內(nèi)方面，本月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)，一季度GDP同比增長(zhǎng)6.9%，延續(xù)了穩(wěn)中有進(jìn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化態(tài)勢(shì)，且需求結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，一季度最終消費(fèi)支出對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為77.2%，同時(shí)貨物和服務(wù)進(jìn)出口貢獻(xiàn)率為2015年9月以來首次轉(zhuǎn)正，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期依賴投資的局面有了較大的改變，同時(shí)顯示出消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。但結(jié)構(gòu)性指標(biāo)仍處于階段性高位，CPI-PPI以及M1-M2的剪刀差值雖有所收窄，但整體位于高位，同時(shí)三駕馬車數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，但長(zhǎng)期上行態(tài)勢(shì)并不具有可持續(xù)性，主要由于固定資產(chǎn)投資部分房地產(chǎn)對(duì)其支貢獻(xiàn)逐漸下滑，且投資資金連續(xù)兩個(gè)月下滑，顯示資金到位較難，另外，雖固定資產(chǎn)投資和資本形成總額統(tǒng)計(jì)口徑不一，但投資增速與資本形成總額對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率有所背離，顯示我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)運(yùn)行不平衡問題仍然較為嚴(yán)重。
一行三會(huì)對(duì)金融行業(yè)多層次監(jiān)管，以整治金融亂象防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)情緒有所恐慌，并造成一定的資金流動(dòng)性緊張問題。從本月政策導(dǎo)向來看，管理層要求高度重視防控金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。在去產(chǎn)能、去庫存之后，防風(fēng)險(xiǎn)成為本階段的重要主題。