興業(yè)證券王德倫策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，雖然一季度末央行MPA考核之后，資金面的階段性緊張暫時(shí)得以緩解，但監(jiān)管政策近期加速出臺(tái)，金融去杠桿的節(jié)奏比市場(chǎng)預(yù)期更快，或?qū)墒挟a(chǎn)生一些影響。首先，金融去杠桿或?qū)е陆鹑谑袌?chǎng)流動(dòng)性收緊和利率上行，進(jìn)而傳導(dǎo)至股市；其次，委外資金近年來成為A股市場(chǎng)重要的邊際增量資金，未來銀行負(fù)債端降杠桿，或?qū)е缕滟Y產(chǎn)端對(duì)股市的配置力量有所減弱。

股市資金面預(yù)期收緊或?qū)е翧股市場(chǎng)“倒春寒”，卻不改其中期向好趨勢(shì)。海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提出的“三去一降一補(bǔ)”中，去年我國(guó)主要推進(jìn)了去產(chǎn)能和去庫存，今年的重頭戲或?qū)⑹侨ジ軛U。在去杠桿的過程中，金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)資金面緊張和利率上升，但這并不是影響A股市場(chǎng)的最大因素。今年一季度，企業(yè)凈利潤(rùn)同比增速或出現(xiàn)高點(diǎn)，在企業(yè)盈利改善的背景下，市場(chǎng)中樞預(yù)計(jì)仍將逐步抬升。4月來，政策亮點(diǎn)較多，雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)是我國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新模式下的改革探索，“一帶一路”、國(guó)企改革也在繼續(xù)推進(jìn)，在政策暖風(fēng)之下，預(yù)計(jì)行情將繼續(xù)向好。

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