政策面穩(wěn)中求進，推進供給側(cè)改革

政策面來看，本周全國兩會臨近收尾階段，后期主要看點在于李克強總理在周三上午的見面會。此次全年兩會從政策走向上看，基本延續(xù)了去年年底中央經(jīng)濟工作會議對2017年經(jīng)濟工作的定調(diào)，符合市場預(yù)期。整體上今年將以“穩(wěn)中求進”為主基調(diào)，積極推動包括供給側(cè)改革在內(nèi)的諸多改革。例如，在今年政府工作報告中，明確了供給側(cè)改革相關(guān)產(chǎn)能退出的具體目標。

貨幣政策方面，上周央行舉行發(fā)布會，周小川行長表示，貨幣適當在穩(wěn)健方面做得中性，有利于供給側(cè)改革。對于市場略顯擔憂的中國進入加息周期的疑慮，央行副行長易綱表示，當前資金利率水平比較正常和穩(wěn)定。此前，3月4日易綱也釋放了暫無加息的必要。公開市場方面看，上周央行等量續(xù)作到期的MLF，但選擇以長期限品種替換短期限品種，中性基調(diào)明顯。我們認為，雖然目前市場部分擔憂資金面以及流動性問題，但當前整體流動性狀況維持穩(wěn)定。在從過度寬松向松緊適度轉(zhuǎn)變過程中，市場短期情緒影響過后，流動性擔憂程度有望緩解。

海外擾動因素有所增多

海外方面，北京時間周四凌晨美聯(lián)儲議息會議將公布利率決議。受到2月下旬以來聯(lián)儲官員頻頻釋放鷹派信號以及上周五非農(nóng)數(shù)據(jù)走好影響，市場預(yù)計本次會議加息的可能性已經(jīng)是100%。市場關(guān)注焦點將轉(zhuǎn)向會后新聞發(fā)布會中，主席耶倫所釋放的政策信號，以評估今年美聯(lián)儲加息進度以及資產(chǎn)負債表縮表前景。預(yù)計在本周前半段加息靴子落地前，市場情緒仍受到一定擾動。