結(jié)論及投資建議

上周五三大期指小幅高開，日間震蕩走低，最終錄得中小跌幅，股指期貨當(dāng)月合約于上周五交割，03合約維持期現(xiàn)負(fù)價差，主力多頭趁期指回調(diào)增倉明顯，期市相對看好大盤股；現(xiàn)貨方面，上證出現(xiàn)近日來的較大跌幅，收于3200以上，兩市成交維持平穩(wěn)；外盤方面，美指出現(xiàn)漲勢有所減弱，出現(xiàn)些許回調(diào)，總體平穩(wěn)，對A股市場影響有限；17日，證監(jiān)會發(fā)布再融資新政，已有興業(yè)證券受到影響取消定增，新政的發(fā)布將擠壓市場的套利資金，殼資源價值縮水，中小創(chuàng)板塊受影響較大，但對整個A股市場來說供給的減少將抬升股指估值，對市場屬于重大利好；周五證監(jiān)會核發(fā)12家IPO企業(yè)，回歸常態(tài)，現(xiàn)在2017IPO擴(kuò)容已經(jīng)成為市場一致預(yù)期，再融資收緊的情況下，整體市場供給仍是有所減少；本周起直至6月份，解禁數(shù)量大降，且現(xiàn)今監(jiān)管層對一些大股東減持亂象有所關(guān)注，減持有望減少；從歷史經(jīng)驗來看，2-4月份A股更加容易上漲，一是由于數(shù)據(jù)空窗，重大宏觀政策調(diào)整需要等待更加有說服力的數(shù)據(jù)公布后調(diào)整，二是“年報行情”和“兩會行情”疊加，利好消息頻出，投資熱情高漲，操作上我們建議以逢低做多為主。套利策略上，我們認(rèn)為未來一段時間IC相對IH行情偏弱，一是再融資以及IPO擴(kuò)容對中小創(chuàng)板塊打擊較大；二是從大基建炒作主題上，以及基本面周期復(fù)蘇來看，大盤藍(lán)籌股憑借其估值低、股息率高的優(yōu)勢目前更加受到資金的青睞，可繼續(xù)逢低做多IH/IC比值。

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