股指期貨真的是股災(zāi)元兇嗎？

股市的漲跌有其內(nèi)在規(guī)律，股指期貨其實(shí)只是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

股指期貨主要作用在于套期保值和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。而實(shí)現(xiàn)這兩大功能，必不可少的就是流動(dòng)性，流動(dòng)性的最重要提供者就是投機(jī)者。期貨市場的投機(jī)交易是市場存貨的重要基礎(chǔ)，在流動(dòng)性枯竭的市場，套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)都無從談起。

股指期貨市場上有兩大力量，一個(gè)是投機(jī)盤，一個(gè)是套保盤。投機(jī)盤有做多的，有做空的，哪里有錢賺就去哪里。套保盤百分之百都是做空的，因?yàn)樘妆１P在股票市場中持有大量股票，是股市中的“死多頭”。

當(dāng)限制投機(jī)后，作為期指多頭的投機(jī)盤就消失了。而限制投機(jī)使得保證金比例提高，套保盤無法對現(xiàn)有股票倉位100%套保，面對較大的市場風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，只能在股市中多翻空，砍掉相應(yīng)的倉位，加大市場的拋壓。

其實(shí)，在很多國家，股指期貨推出的早期，市場也出現(xiàn)了股指期貨是下跌元兇的誤判。