除發(fā)行提速外，更為明顯的是，近期新股掛牌后連續(xù)漲停板個(gè)數(shù)持續(xù)減少，新股賺錢(qián)效應(yīng)下降。據(jù)海通策略統(tǒng)計(jì)，2016年12月發(fā)行的新股平均漲停個(gè)數(shù)為15.4個(gè)，而進(jìn)入2017年1月后下降至6.4個(gè)。新股發(fā)行提速和過(guò)快開(kāi)板，打新預(yù)期收益率下降導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落。

除新股的大量上市造成存量博弈的市場(chǎng)面臨資金持續(xù)抽血壓力外，創(chuàng)業(yè)板的高估值問(wèn)題也被無(wú)限放大。雖然創(chuàng)業(yè)板相對(duì)其他板塊跌幅更大，估值相對(duì)于此前估值泡沫時(shí)期已經(jīng)有了相當(dāng)大幅度的回調(diào)，但從絕對(duì)估值的角度看，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板的估值仍然偏高。在創(chuàng)業(yè)板指陰跌難止的前提下，事實(shí)上已經(jīng)等同于注冊(cè)制的IPO提速發(fā)行疊加創(chuàng)業(yè)板的高估值，將進(jìn)一步對(duì)創(chuàng)業(yè)板形成壓制。

海外不確定因素，制約市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好

本周五，特朗普將正式就任美國(guó)第四十五屆總統(tǒng)，并將發(fā)表就職演說(shuō)。對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這將是又一個(gè)評(píng)估“特朗普交易”能否持續(xù)進(jìn)行的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。本月11日，特朗普召開(kāi)競(jìng)選成功后的首場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)。在發(fā)布會(huì)上，特朗普攻擊制藥、航空軍工、汽車(chē)制造等領(lǐng)域，但絕口不提讓市場(chǎng)振奮的財(cái)政刺激、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、稅改等政策細(xì)節(jié)，令市場(chǎng)頗感失望。在這之前，市場(chǎng)預(yù)期特朗普刺激政策不僅會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其帶來(lái)的通脹的飆升效應(yīng)也會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)更快加息，這一度導(dǎo)致美元大幅上漲。但隨著投資者開(kāi)始重新權(quán)衡這一判斷，上周美元指數(shù)也迎來(lái)超過(guò)兩個(gè)月來(lái)最大跌幅。除特朗普上臺(tái)所帶來(lái)的政策不確定性外，有關(guān)中美貿(mào)易摩擦加大的潛在可能也是市場(chǎng)擔(dān)憂的又一重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。特朗普上臺(tái)給市場(chǎng)帶來(lái)的諸多不確定性，疊加持續(xù)萎靡的市場(chǎng)行情走勢(shì)，或進(jìn)一步加劇市場(chǎng)投資者的持幣觀望態(tài)度，市場(chǎng)將進(jìn)入成交量萎縮的“春節(jié)模式”。