臨近歲末，國內(nèi)股市并沒有走出“紅包”行情，目前上證綜指仍處于下跌通道，劍指3000點附近。在限售股大量解禁、房地產(chǎn)調(diào)控加強、工業(yè)并未全面復蘇、資金供求趨緊等因素綜合影響下，我們認為，A股難以脫離調(diào)整通道，三大期指整體延續(xù)弱勢，局部或?qū)⒂兴只?/p>
工業(yè)并未全面復蘇
最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，1—11月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額60334.1億元，同比增長9.4%，增速比1—10月加快0.8個百分點。1—11月工業(yè)企業(yè)利潤同比增幅上升，表明整體工業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好。但我們通過分析數(shù)據(jù)認為，11月工業(yè)企業(yè)利潤的增加主要是煤炭、黑色產(chǎn)業(yè)鏈、有色金屬等大宗商品價格上漲導致企業(yè)利潤增加，而不同于全部行業(yè)發(fā)展全面復蘇。據(jù)統(tǒng)計，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，30個行業(yè)利潤總額同比增加。其中，煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比增長1.6倍，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)增長2.2倍，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長2.7倍，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長37.4%。
這種由于大宗商品價格大幅上漲導致工業(yè)企業(yè)利潤增加的行為是不可持續(xù)的，如目前黑色產(chǎn)業(yè)鏈大宗商品、有色金屬價格都大幅回調(diào)，一旦這些企業(yè)的利潤下降，那么整體工業(yè)的利潤就將下滑。所以，工業(yè)企業(yè)的利潤增加并不是工業(yè)全面復蘇，而是部分行業(yè)利潤大幅增加導致的，經(jīng)濟企穩(wěn)仍需要時間。
綜合分析近期股市延續(xù)調(diào)整的可能性較大，三大期指盡管會有所分化，但整體仍將跟隨A股腳步，調(diào)整的可能性較大。
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