長(zhǎng)期起來(lái)，債券市場(chǎng)一直處于擴(kuò)容狀態(tài)，債券總發(fā)行量普遍高于總償還量，凈融資額逐年上升。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，存量信用債（公司債、企業(yè)債、短融、中票、定向工具）中于明年的總償還量達(dá)到4.28億元，這其中還沒(méi)有包含將于2017年發(fā)行并到期償還的短融、超短融，明年信用債整體再融資壓力較大。而雪上加霜的是，受債券市場(chǎng)調(diào)整的影響，12月信用債總發(fā)行量4683億元，總償還量4817億元，凈融資額罕見(jiàn)地跌至負(fù)區(qū)間，為凈流出135億元。

一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行縮量主要是由于二級(jí)市場(chǎng)收益率上行的推動(dòng)，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行利率也隨之走高，部分發(fā)行人在利率大幅回調(diào)階段會(huì)選擇推遲或取消發(fā)行，以控制自身的融資成本。孫彬彬團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，考慮到本輪債券市場(chǎng)的調(diào)整短期內(nèi)仍將持續(xù)，未來(lái)一級(jí)市場(chǎng)的融資規(guī)?；蛉詫⒕S持低位，進(jìn)一步加劇了債券市場(chǎng)的再融資壓力。