企業(yè)盈利回暖是看好股指后期走勢(shì)的重要原因之一。就A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，企業(yè)盈利在結(jié)構(gòu)上發(fā)生了實(shí)質(zhì)性變化。從三季度上市公司季報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)盈利增速總體在回升。這與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正在時(shí)間上基本吻合，當(dāng)前PPI正處于連續(xù)的上行周期。此外，近期統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，1—10月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.6%，增速比1—9月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，再度刷新年內(nèi)最高紀(jì)錄。在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)大背景下，企業(yè)結(jié)構(gòu)性盈利改善已非常清晰，而且這個(gè)變化還在持續(xù)。

底部逐漸夯實(shí)，A股配置價(jià)值凸顯

在近大半年的時(shí)間里，A股市場(chǎng)在海外風(fēng)險(xiǎn)不斷侵?jǐn)_的情況下走出了獨(dú)立的行情。“英國(guó)脫歐”公投期間，A股表現(xiàn)出了足夠的韌性。近段時(shí)間外匯市場(chǎng)巨幅波動(dòng)的情況下，A股市場(chǎng)不跌反漲。美國(guó)大選期間，A股也并沒(méi)有出現(xiàn)海外市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。在許多利空的情況下，A股走出了一波不錯(cuò)的行情，由此說(shuō)明A股抗風(fēng)險(xiǎn)能力逐步加強(qiáng)。我們認(rèn)為，通過(guò)前期不斷的調(diào)整消化，疊加經(jīng)濟(jì)短期回暖復(fù)蘇、企業(yè)盈利逐步回升等利好基本面支撐，A股底部逐漸夯實(shí)，已形成一個(gè)相對(duì)健康的結(jié)構(gòu)。