政策助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型

本周國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，該意見的出臺對于降低債務(wù)杠桿，提高企業(yè)活力，助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有重要意義。隨著國企改革和兼并重組的深入，如何降低企業(yè)杠桿率，盤活存量資產(chǎn)，推進市場化改革變得更加迫切。該意見的出臺契合了當(dāng)前國企改革和供給側(cè)轉(zhuǎn)型的大背景，從政策上提供了可能。

我們看到一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖跡象。9月官方制造業(yè)PMI與上月持平，錄得50.4%，位于榮枯線之上，數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟整體平穩(wěn)，并有逐步改善的趨勢。分企業(yè)規(guī)模來看，不同類型企業(yè)走勢分化，大型企業(yè)PMI環(huán)比上升0.8，中型企業(yè)環(huán)比下降0.7，小型企業(yè)環(huán)比下降1.3，反映大型企業(yè)依然是穩(wěn)增長的主力，政策對穩(wěn)定預(yù)期起到至關(guān)重要的作用。四季度PMI指標能否持續(xù)改善取決于后續(xù)穩(wěn)增長的力度，繼續(xù)關(guān)注基建板塊表現(xiàn)和改革進程的推進力度。