綜合來看，經(jīng)濟(jì)L型、無風(fēng)險利率下行空間存疑、風(fēng)險偏好轉(zhuǎn)弱對估值構(gòu)成一定壓力，資產(chǎn)荒仍是支撐A股的主邏輯，流動性收緊、政策監(jiān)管趨嚴(yán)壓制A股，短期上下空間相對有限，維持區(qū)間震蕩可能性較大。

以下分別從消息面、技術(shù)面及投資機(jī)會的角度，給出操作策略與建議：

一、消息面

國家統(tǒng)計局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1至7月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長6.9%，增速比1至6月份加快0.7個百分點；7月份利潤同比增長11%，增速比6月份加快5.9個百分點，為今年以來各月第二高點。結(jié)合二季度以來PPI的趨勢性回升，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的趨勢進(jìn)一步明朗，經(jīng)濟(jì)活動參與者對未來的預(yù)期亦趨于樂觀。在此背景下，全社會交易水平的提升與投資需求的增長將推動貨幣需求的上升，這是近期M1-M2“剪刀差”持續(xù)擴(kuò)大的主要邏輯，也可以部分解釋近日短期銀行間拆借利率的上漲。雖然利率上行對A股市場存在一定負(fù)面影響，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢對市場的正面刺激更為深遠(yuǎn)。